Ticari mesaj: Son ABD enflasyon verilerinin açıklanması, emtia piyasalarına yeni bir volatilite dalgası getirdi. Beklenenden yüksek enflasyon, ABD dolarını ve devlet tahvili getirilerini destekleyerek altını kısa vadede baskı altına aldı. Bununla birlikte, mevcut hareketi uzun vadeli trendde temel bir değişiklik olarak yorumlamak için hiçbir neden yok. Temel faktörler piyasanın yüzeyinin altında işlemeye devam ederek altın için önemli bir destek sağlıyor.
Enflasyon ve altın karşılaştırması
ABD enflasyonu bir kez daha piyasa beklentilerini aştı; bu durum ABD Hazine tahvil getirilerini anında yükseltti ve doları destekledi. Pro Altın, olumsuz bir kombinasyondur. Altın kendi başına faiz geliri sağlamaz, bu nedenle nispeten güvenli tahvillerin getirileri yükselirse, yatırımcı açısından altın tutmak daha az cazip hale gelir.
Dahası, yüksek enflasyon, Fed'in para politikasını hızla gevşetme olasılığını azaltır. Düşük faiz oranları ve düşen reel getiri beklentileri, son aylarda altın fiyatını destekleyen önemli faktörler olmuştur.
Ancak aynı zamanda, olayın bir de diğer yüzü var. Jeopolitik gerilimler, büyük Batı ekonomilerindeki yüksek bütçe açıkları ve finansal piyasalardaki belirsizlik, güvenli liman olarak altına olan talebi destekliyor. Piyasa şu anda iki zıt güç arasında sıkışmış durumda.
Bank of America, yeni yatırımlara daha önemli bir geri dönüş için uyarıda bulunuyor. maxYatırımcılar için altın, ya Fed'den daha net bir güvercinvari sinyal ya da itibari para birimlerinin değer kaybına ilişkin yenilenen endişeler gerektirecektir. Öte yandan JP Morgan, uzun vadeli büyüme trendinin bozulmadan devam edeceğini öngörüyor ve senaryolarında 2026 ve 2027 başlarında ons başına yaklaşık 6.000 dolar, 2027 sonunda ise yaklaşık 6.300 dolar fiyat öngörüyor. Başlıca argümanlar arasında rezervlerin çeşitlendirilmesinin devam etmesi ve yüksek devlet borcuyla ilişkili riskler yer alıyor.
Merkez bankaları önemli bir oyuncu olmaya devam ediyor.
Kısa vadeli fiyat hareketleri öncelikle makroekonomik veriler ve yatırımcı beklentileri tarafından yönlendirilirken, altının uzun vadeli hikayesi aynı zamanda reel sermaye akışlarına da bağlıdır. Merkez bankaları bu konuda önemli bir rol oynamış ve son yıllarda rezervlerindeki altın payını artırmıştır.
Aktif alıcılar arasında Çin, Polonya ve Hindistan yer alıyor. Temel motivasyon, döviz rezervlerinin çeşitlendirilmesi ve geleneksel rezerv varlıklarına olan bağımlılığın azaltılmasıdır. Bu tür talep, spekülatif sermayeye göre kısa vadeli fiyat dalgalanmalarına daha az duyarlıdır.
Kaynak: Dünya Altın Konseyi, Fiziksel Altın Destekli Küresel ETF'lere Sermaye Akışları
Fiziki altına dayalı altın ETF'leri de dikkat çekmeyi hak ediyor. Zayıf bir dönemin ardından, Batılı kurumsal yatırımcılar bu fonlara geri dönmeye başladı ve önemli sermaye girişleri gördük. Ağustos ayı, tarihsel olarak en güçlü aylardan biriydi ve Eylül ayında da ortalamanın üzerinde girişler devam etti.
Ancak, verileri yorumlarken dikkatli olmak gerekir. Küresel rezervlerde altının payının artması, merkez bankalarının büyük miktarda dolar satıp altın satın aldığı anlamına gelmez. Payın artmasının nedeni, altının fiyatının diğer rezervlerin değerinden daha hızlı artması da olabilir. Örneğin, Uluslararası Para Fonu, 2018 ile 2025 yılları arasında rezervlerdeki altın değerindeki artışın önemli bir kısmının, halihazırda mevcut stokların yeniden değerlenmesiyle ilgili olduğunu belirtmektedir.
Kaynak: IMF, Bloombergküresel rezervlerdeki altın payının gelişimi
Büyük spekülatörlerin pozisyonu neyi gösteriyor?
Temel göstergelere ek olarak, vadeli işlemler piyasasındaki büyük oyuncuların pozisyonlarını izlemek de ilgi çekicidir. CFTC verileri şunu gösteriyor ki...edgeYönetilen M fonlarıoneAltın piyasasında hala önemli miktarda net uzun pozisyona sahibiz. Aynı zamanda, önceki seviyeleri aşabilecek önemli bir yeni alıcı akışı henüz yok. maxAçık sözleşme sayısında ima.
Tam tersine, orta vadede sözleşme sayısı son dönemde azalmaktadır. Bu durum, büyük yatırımcıların bir miktar kısıtlama uyguladığını gösterebilir. Pro Bu nedenle, bu trendin tersine dönüp dönmeyeceğini ve piyasaya yeni uzun pozisyonların geri dönüp dönmeyeceğini görmek ilginç olacaktır. Bu geri dönüş, daha fazla büyümenin önemli bir teyidi olabilir.
4.100 ve 4.300 dolarlık seviyeler kilit önem taşıyacak.
Teknik açıdan bakıldığında, dikkatler şu anda birkaç fiyat seviyesine odaklanmış durumda. İlk önemli destek, enflasyon verilerinin açıklanmasının ardından düşüşü durdurmayı başaran ons başına 4.075 ila 4.125 dolar civarındaki bölgedir. Bu bölge kırılırsa, 4.000 dolarlık psikolojik seviyeye ve ardından 3.700 dolar civarındaki bölgeye doğru bir hareket alanı açılacaktır.
Aksine, daha güçlü bir büyüme ivmesi yakalamak için 4.200 dolar seviyesini aşmak ve ardından 4.300 dolar bandının kırılmasını teyit etmek önemli olacaktır. Bu seviyelerin üzerine çıkılması, mevcut düzeltmenin yalnızca makroekonomik verilere kısa vadeli bir tepki olduğunu gösterebilir.
Kaynak: Kendi analizimiz, xStation 5, yatırımcıların ilgisini çeken seviyelerin işaretlendiği ALTIN fiyat grafiği.
Altın ilginç bir döneme giriyor. Kısa vadede, yüksek enflasyon, güçlü dolar ve yüksek tahvil getirileri altına olumlu katkı sağlamıyor. Ancak uzun vadeli tablo çok daha karmaşık. Merkez bankaları rezervlerini çeşitlendirmeye devam ediyor, kurumsal yatırımcılar altın ETF'lerine geri dönüyor ve jeopolitik ve mali belirsizlik ortadan kalkmadı.
Dolayısıyla, gelecekteki gelişmeler sadece tek bir enflasyon rakamına bağlı olmayacak. Kilit nokta, ABD tahvil getirileri, dolar, Fed'e ilişkin beklentiler ve altına yönelik devam eden sermaye akışlarının birleşimi olacak. Mevcut düzeltmenin kısa vadeli bir dalgalanma olarak kalıp kalmayacağına veya altının başka bir önemli hareket için hazırlanıp hazırlanmadığına karar verecek olan da bu gelişmeler olacaktır.
Fiyat grafiği analizinin tamamını, COT raporuyla çalışma metodolojisini ve yatırımcılar ve kısa vadeli işlem yapanlar için pratik senaryoları burada bulabilirsiniz. XTB'den yeni video.
Altın ticareti veya yatırımıyla ilgileniyorsanız, XTB ücretsiz bir rehber hazırladı. XTB'de altın nasıl alınır veya satılır e-kitabıBu ürünle ilgili gerekli tüm bilgileri burada bulabilirsiniz.
CFD'ler karmaşık araçlardır ve kaldıraç kullanımı nedeniyle hızlı finansal kayıp riski taşırlar. Bireysel yatırımcıların %77'i kayıp yaşamıştır. CFD'lerin nasıl çalıştığını anlayıp anlamadığınızı ve paranızı kaybetme riskini göze alıp alamayacağınızı değerlendirmelisiniz. Yatırım risklidir, sorumlu bir şekilde yatırım yapın.
