Komercinis pranešimas: Paskelbus naujausius JAV infliacijos duomenis, žaliavų rinkose kilo nauja nepastovumo banga. Didesnė nei tikėtasi infliacija palaikė JAV dolerio ir vyriausybės obligacijų pajamingumą, todėl auksas patyrė trumpalaikį spaudimą. Tačiau nėra pagrindo dabartinį judėjimą interpretuoti kaip esminį ilgalaikės tendencijos pokytį. Fundamentalūs veiksniai ir toliau veikia po rinkos paviršiumi, teikdami didelę paramą auksui.
Infliacija ir auksas
JAV infliacija vėl viršijo rinkos lūkesčius, o tai iš karto padidino JAV iždo obligacijų pajamingumą ir palaikė dolerį. Pro Auksas yra nepalankus derinys. Pats auksas neduoda palūkanų pajamų, todėl jei santykinai saugių obligacijų pajamingumas padidėja, aukso laikymas investuotojo požiūriu tampa mažiau patrauklus.
Be to, didesnė infliacija sumažina tikimybę, kad FED greitai sušvelnins pinigų politiką. Mažesnių palūkanų normų ir mažėjančio realaus pajamingumo lūkesčiai buvo svarbūs veiksniai, palaikantys aukso kainą pastaraisiais mėnesiais.
Tačiau tuo pačiu metu yra ir kita istorijos pusė. Geopolitinė įtampa, didelis fiskalinis deficitas pagrindinėse Vakarų ekonomikose ir neapibrėžtumas finansų rinkose skatina aukso, kaip saugaus prieglobsčio, paklausą. Šiuo metu rinka yra įstrigusi tarp dviejų priešingų jėgų.
„Bank of America“ įspėja, kad norint reikšmingiau grįžti prie naujų maxInvestuotojams auksui reikėtų arba aiškesnio nuosaikesnio FED signalo, arba atnaujinto susirūpinimo dėl fiat valiutų nuvertėjimo. Kita vertus, „JP Morgan“ vis dar tikisi, kad ilgalaikė augimo tendencija išliks, ir savo scenarijuose numato apie 6 000 USD už unciją kainą 2026 ir 2027 m. sandūroje, o apie 6 300 USD – 2027 m. pabaigoje. Pagrindiniai argumentai – tolesnis rezervų diversifikavimas ir su didele valstybės skola susijusi rizika.
Centriniai bankai išlieka svarbiu žaidėju
Nors trumpalaikius kainų pokyčius daugiausia lemia makroekonominiai duomenys ir investuotojų lūkesčiai, ilgalaikė aukso istorija taip pat priklauso nuo realių kapitalo srautų. Centriniai bankai vaidina svarbų vaidmenį šiame procese, pastaraisiais metais didindami aukso dalį savo rezervuose.
Aktyvūs pirkėjai yra Kinija, Lenkija ir Indija. Pagrindinė motyvacija – užsienio valiutos atsargų diversifikavimas ir pastangos sumažinti priklausomybę nuo tradicinių rezervinių aktyvų. Šio tipo paklausa yra mažiau jautri trumpalaikiams kainų svyravimams nei spekuliacinis kapitalas.
Šaltinis: Pasaulio aukso taryba, Kapitalo srautai į pasaulinius ETF, paremtus fiziniu auksu
Taip pat reikėtų atkreipti dėmesį į fiziniu auksu užtikrintus aukso ETF. Po silpnesnio aktyvumo laikotarpio Vakarų instituciniai investuotojai pradėjo grįžti į šiuos fondus ir matėme dideles kapitalo įplaukas. Rugpjūtis istoriškai buvo vienas stipriausių mėnesių, o didesnės nei vidutinės įplaukos tęsėsi ir rugsėjį.
Vis dėlto duomenis interpretuoti reikia atsargiai. Auganti aukso dalis pasaulinėse atsargose nebūtinai reiškia, kad centriniai bankai masiškai parduoda dolerius ir perka auksą. Dalis taip pat gali didėti dėl to, kad aukso kaina auga sparčiau nei kitų atsargų vertė. Pavyzdžiui, Tarptautinis valiutos fondas atkreipia dėmesį, kad didelė dalis aukso vertės augimo atsargose nuo 2018 iki 2025 m. buvo susijusi su jau esamų atsargų perkainojimu.
Šaltinis: TVF, Bloomberg, aukso dalies pasaulinėse atsargose raida
Ką rodo stambių spekuliantų pozicija?
Be fundamentinių rodiklių, taip pat įdomu stebėti pagrindinių žaidėjų pozicijas ateities sandorių rinkoje. CFTC duomenys rodo, kad hedgeValdomi M fondaionevis dar turi reikšmingas grynąsias ilgas aukso pozicijas. Tuo pačiu metu kol kas nėra reikšmingo naujų pirkėjų antplūdžio, kuris galėtų viršyti ankstesnį maxima pagal atvirų sutarčių skaičių.
Priešingai, vidutinės trukmės laikotarpiu sutarčių skaičius pastaruoju metu mažėjo. Tai gali rodyti tam tikrą didelių investuotojų santūrumą. Pro Todėl bus įdomu pamatyti, ar ši tendencija pasikeis ir į rinką pradės grįžti naujos ilgosios pozicijos. Jų grąža galėtų būti svarbus tolesnio augimo patvirtinimas.
4 100 ir 4 300 USD lygiai bus labai svarbūs.
Techniniu požiūriu dėmesys dabar sutelktas į kelis kainų lygius. Pirmoji svarbi atrama yra zona apie 4 075–4 125 USD už unciją, kuriai iki šiol pavyko sustabdyti kritimą po infliacijos duomenų paskelbimo. Jei ši zona žlugtų, atsivertų erdvė iki psichologinio 4 000 USD lygio, o vėliau – iki srities apie 3 700 USD.
Priešingai, norint atkurti stipresnį augimo pagreitį, bus svarbu peržengti 4 200 USD ribą ir vėliau patvirtinti 4 300 USD ribos pralaužimą. Grįžimas virš šių lygių gali reikšti, kad dabartinė korekcija buvo tik trumpalaikė reakcija į makroekonominius duomenis.
Šaltinis: Nuosavų atlikta analizė, „xStation 5“, AUKSO kainos grafikas su pažymėtu prekiautojų susidomėjimo lygiu
Auksas žengia į įdomų etapą. Trumpuoju laikotarpiu didesnė infliacija, stipresnis doleris ir didesnis obligacijų pajamingumas jam nepadeda. Tačiau ilgalaikė perspektyva išlieka gerokai sudėtingesnė. Centriniai bankai toliau diversifikuoja savo rezervus, instituciniai investuotojai grįžta prie aukso ETF, o geopolitinis ir fiskalinis neapibrėžtumas neišnyko.
Todėl tolesnė raida nepriklausys tik nuo vieno infliacijos rodiklio. Svarbiausia bus JAV dolerio pajamingumo, dolerio, FED lūkesčių ir nuolatinių kapitalo srautų į auksą derinys. Būtent jų raida gali nulemti, ar dabartinė korekcija išliks trumpalaikiu svyravimu, ar auksas ruošiasi kitam reikšmingam judėjimui.
Išsamią kainų grafiko analizę, išsamią COT ataskaitos darbo metodiką ir praktinius scenarijus investuotojams ir svyravimo prekiautojams galite rasti čia. naujas vaizdo įrašas iš XTB.
Jei jus domina prekyba auksu arba investavimas į jį, XTB parengė nemokamą el. knyga Kaip pirkti arba parduoti auksą XTB, kuriame rasite visą reikiamą informaciją apie šią prekę.
CFD yra sudėtingos priemonės ir dėl sverto naudojimo yra susijusios su didele greitų finansinių nuostolių rizika. 77 % mažmeninių investuotojų yra patyrę nuostolių. Turėtumėte apsvarstyti, ar suprantate, kaip veikia CFD, ir ar galite sau leisti didelę riziką prarasti savo lėšas. Investuoti yra rizikinga, investuokite atsakingai.
