Kommersiellt budskap: Guld har haft exceptionellt turbulenta sex veckor. Efter en stark uppgång i augusti, då priset steg med cirka 13 % och översteg 4 500 dollar per uns, skedde en betydande vändning i september. Ädelmetallen tappade cirka 5 % under månaden och fortsatte att försvagas i början av oktober. Onsdagen den 7 oktober sjönk priset till cirka 4 114 dollar per uns, den lägsta nivån sedan början av augusti. Trots fortsatta geopolitiska spänningar kan guld inte fortsätta sin tidigare tillväxt.
Källa: xStation5
Amerikanska avkastningar och starkare dollar pressar ned guldet
Den främsta orsaken till nedgången är den betydande ökningen av amerikanska statsobligationsräntor och dollarns förstärkning. Avkastningen på 10-åriga amerikanska obligationer har nått sin högsta nivå sedan 2002, vilket har ökat attraktiviteten hos räntebärande tillgångar på bekostnad av guld, som inte ger någon ränta till investerare. Samtidigt gör den starkare dollarn guld dyrare för investerare som använder andra valutor. Denna utveckling är också relaterad till förändrade förväntningar på Feds penningpolitik, som har åtstramat penningpolitiken efter förnyat inflationstryck. Även om svagare septemberdata från den amerikanska arbetsmarknaden minskade sannolikheten för ytterligare en räntehöjning i oktober, räknar marknaderna fortfarande med en eventuell åtstramning i december.
Paradoxalt nog gynnar inte den geopolitiska situationen guldet den här gången
Intressant nog försvagas guld trots det pågående kriget i Mellanöstern, attacker mot energiinfrastruktur och problem med oljeförsörjningen. Under normala omständigheter skulle sådana händelser öka efterfrågan på säkra tillgångar. Men för närvarande gör konflikten också energi dyrare och förnyar oron för inflationen. Investerare förväntar sig därför en längre period med högre räntor, vilket sätter press på guld. Geopolitiken fungerar således åt båda hållen. Den ökar efterfrågan på säkra tillgångar, men minskar samtidigt deras attraktivitet genom inflation och obligationsräntor.
Centralbanker är fortfarande betydande köpare
Guld stöds på lång sikt av centralbanker, som fortsätter att diversifiera sina valutareserver. Enligt World Gold Council nådde deras nettoköp av guld 39 ton i augusti, med Kina, Uzbekistan och Polen bland de viktigaste köparna. Kinas centralbank fortsatte sina köp i september, för 23:e månaden i rad. Även bland ETF-investerare är det fortsatt starkt intresse. Globala fysiska guldfonder såg inflöden på cirka 10 miljarder dollar i september, med innehav som nådde rekordnivåer på 4 256 ton. Detta tyder på att den nuvarande prissvagheten ännu inte innebär en allmän guldflykt.
Vad förväntar sig storbankerna?
Trots den nuvarande korrigeringen är många stora investeringsbanker fortfarande optimistiska om de långsiktiga utsikterna. I slutet av september sänkte Goldman Sachs sin uppskattning för guldpriset i slutet av 2026 till 4 650 dollar per uns, vilket var deras prognos föronec 2027, dock s.oneguld till 5 400 dollar. JP Morgan var ännu mer optimistiska och förväntade sig ett genomsnittspris på 6 000 dollar under det sista kvartalet 2026 i sin juniprognos. Bank of America är mer försiktiga och förväntar sig ett genomsnittspris på 4 000 dollar för det sista kvartalet och pekar på en möjlig nedgång till 3 750 dollar. De förväntar sig dock också en återhämtning på längre sikt och förväntar sig ett genomsnittspris på 5 000 dollar under andra och tredje kvartalet 2027. De olika prognoserna visar således att även om bankerna mestadels tror på guldets långsiktiga potential, är den kortsiktiga utvecklingen fortfarande mycket osäker.
Utsikter: Fed och utvecklingen av obligationsräntor kommer att vara avgörande
Under de kommande veckorna kommer den viktigaste nivån för guld att ligga på 4 100 dollar per uns. Om de amerikanska avkastningarna fortsätter att stiga och dollarn förblir stark kan en ytterligare nedgång mot den psykologiska nivån på 4 000 dollar inte uteslutas. Omvänt kan en stabilisering på obligationsmarknaden eller en sänkning av förväntningarna på ytterligare räntehöjningar hjälpa guldet att återhämta sig. Långsiktiga faktorer, särskilt centralbankernas köp, geopolitisk osäkerhet och oro för stigande statsskuld, kvarstår dock. Den nuvarande nedgången innebär därför inte enonec långsiktigt investerarintresse i guld.
Om du är intresserad av att handla med eller investera i guld har XTB förberett en gratis e-bok för dig, Hur man köper eller säljer guld på XTB , där du hittar all nödvändig information om denna råvara.
CFD:er är komplexa instrument och, på grund av användningen av hävstång, medför de en hög risk för snabba ekonomiska förluster. 77 % av konton för icke-professionella investerare har upplevt en förlust när de har handlat med CFD:er hos denna leverantör. Du bör överväga om du förstår hur CFD:er fungerar och om du har råd med den höga risken att förlora dina pengar. Att investera är riskabelt. Investera ansvarsfullt.
