Komercialno sporočilo: Zlato je imelo izjemno turbulentnih šest tednov. Po močni avgustovski rasti, ko se je njegova cena zvišala za približno 13 % in presegla 4500 dolarjev za unčo, je septembra prišlo do znatnega preobrata. Plemenita kovina je v mesecu izgubila približno 5 % in v začetku oktobra še naprej slabila. V sredo, 7. oktobra, je njena cena padla na približno 4114 dolarjev za unčo, kar je najnižja raven od začetka avgusta. Kljub nenehnim geopolitičnim napetostim zlato ne more nadaljevati prejšnje rasti.
Vir: xStation5
Ameriški donosi in močnejši dolar znižujejo ceno zlata
Glavni razlog za upad je znatno povečanje donosnosti ameriških državnih obveznic in krepitev dolarja. Donosnost 10-letnih ameriških obveznic je dosegla najvišjo raven od leta 2002, kar je povečalo privlačnost obrestovanih sredstev na račun zlata, ki vlagateljem ne prinaša obresti. Hkrati močnejši dolar podraži zlato za vlagatelje, ki uporabljajo druge valute. Ta razvoj dogodkov je povezan tudi s spremembo pričakovanj glede denarne politike ameriške centralne banke (FED), ki je po ponovnih inflacijskih pritiskih zaostrila denarno politiko. Čeprav so šibkejši septembrski podatki z ameriškega trga dela zmanjšali verjetnost ponovnega dviga obrestnih mer oktobra, trgi še vedno računajo na morebitno zaostritev decembra.
Paradoksalno je, da geopolitične razmere tokrat ne pomagajo zlatu.
Zanimivo je, da zlato slabi kljub trajajoči vojni na Bližnjem vzhodu, napadom na energetsko infrastrukturo in težavam z oskrbo z nafto. V normalnih okoliščinah bi takšni dogodki povečali povpraševanje po varnih sredstvih. Vendar pa trenutno konflikt podražuje energijo in obnavlja zaskrbljenost glede inflacije. Vlagatelji zato pričakujejo daljše obdobje višjih obrestnih mer, kar pritiska na zlato. Geopolitika tako deluje v obe smeri. Povečuje povpraševanje po varnih sredstvih, hkrati pa zmanjšuje njihovo privlačnost zaradi inflacije in donosnosti obveznic.
Centralne banke ostajajo pomembni kupci
Zlato dolgoročno podpirajo centralne banke, ki še naprej diverzificirajo svoje devizne rezerve. Po podatkih Svetovnega sveta za zlato so njihovi neto nakupi zlata avgusta dosegli 39 ton, med najpomembnejšimi kupci pa so Kitajska, Uzbekistan in Poljska. Kitajska centralna banka je z nakupi nadaljevala tudi septembra, že 23. mesec zapored. Veliko zanimanje ostaja tudi med vlagatelji v ETF-je. Svetovni skladi, zavarovani s fizičnim zlatom, so septembra zabeležili pritok v višini približno 10 milijard dolarjev, njihova imetja pa so dosegla rekordnih 4256 ton. To kaže, da trenutna šibkost cen še ne pomeni splošnega odhoda iz zlata.
Kaj pričakujejo velike banke?
Kljub trenutni korekciji ostajajo številne velike investicijske banke optimistične glede dolgoročnih obetov. Konec septembra je Goldman Sachs znižal svojo oceno cene zlata ob koncu leta 2026 na 4650 dolarjev za unčo, kar je bila njihova napoved za leto ...oneokoli leta 2027 pa str.onezlato po 5.400 $. JP Morgan je bil še bolj optimističen in je v svoji junijski napovedi pričakoval povprečno ceno 6.000 $ v zadnjem četrtletju 2026. Bank of America je bolj previdna in pričakuje povprečno ceno 4.000 $ za zadnje četrtletje ter opozarja na morebiten padec na 3.750 $. Vendar pa pričakuje okrevanje tudi dolgoročneje, saj v drugem in tretjem četrtletju 2027 pričakuje povprečno ceno 5.000 $. Različne napovedi tako kažejo, da čeprav banke večinoma verjamejo v dolgoročni potencial zlata, ostaja kratkoročni razvoj zelo negotov.
Napoved: Odločilnega pomena bosta gibanja FED-a in donosnosti obveznic.
V prihodnjih tednih bo ključna raven za zlato 4100 dolarjev za unčo. Če se bodo donosi v ZDA še naprej zviševali in bo dolar ostal močan, ni mogoče izključiti nadaljnjega padca proti psihološki ravni 4000 dolarjev. Nasprotno pa bi stabilizacija na trgu obveznic ali ublažitev pričakovanj glede nadaljnjih dvigov obrestnih mer lahko pripomogla k okrevanju zlata. Vendar pa dolgoročni dejavniki, zlasti nakupi centralnih bank, geopolitična negotovost in zaskrbljenost glede naraščajočega javnega dolga, ostajajo. Trenutni padec torej ne pomeni ...onec dolgoročno zanimanje vlagateljev za zlato.
Če vas zanima trgovanje ali vlaganje v zlato, je XTB za vas pripravil brezplačno e-knjigo Kako kupiti ali prodati zlato pri XTB , v kateri boste našli vse potrebne informacije o tej surovini.
CFD-ji so kompleksni instrumenti in zaradi uporabe vzvoda prinašajo veliko tveganje za hitro finančno izgubo. 77 % računov malih vlagateljev je pri trgovanju s CFD-ji pri tem ponudniku utrpelo izgubo. Premislite, ali razumete, kako delujejo CFD-ji, in ali si lahko privoščite visoko tveganje izgube svojih sredstev. Vlaganje je tvegano. Vlagajte odgovorno.
