Komercialno sporočilo: Borze v zadnjih letih privabljajo veliko število novih vlagateljev. Še posebej od prihoda covida leta 2020 je vlaganje v delnice in ETF-je postalo vse bolj priljubljeno, borze pa dosegajo zelo lepe donose. Kakšne donose pa lahko vlagatelj pričakuje v prihodnosti?
Na začetku je treba povedati, da nihče ne more videti v prihodnost in da je nemogoče z gotovostjo reči, kakšne donose bodo dosegli borzni trgi. Edino, na kar se lahko zanesemo, je preteklost – in nanjo se bomo zdaj osredotočili. Uporabili bomo ameriški borzni indeks S&P 500 , ki je že dolgo eden najbolj priljubljenih naložbenih instrumentov. Njegova velika prednost je dostopnost podatkov za približno zadnjih 100 let.
Zgodovinski razvoj prihodkov
Podatki kažejo, da so ameriške delnice v preteklosti rasle s stopnjo približno 10 % na leto . Če upoštevamo inflacijo, je to realna stopnja rasti približno 7 % na leto . Preprosto povedano, to pomeni, da se je realna vrednost delniškega trga v preteklosti podvojila približno vsakih 10 let. Vendar to ne pomeni, da so trgi dosledno rasli za 10 % vsako leto. Nekatera leta ali desetletja so bila boljša, nekatera slabša.
Donosnost indeksa S&P 500 od leta 1928. Vir: Charlie Bilello
Slika kaže, da se je večina let končala v črnem, vendar so bila tudi obdobja znatnih padcev, po katerih so delnice potrebovale leta, da so se vrnile na prvotne vrednosti. Razvoj skozi desetletja je zanimiv:
- 1930–1939: povprečni letni donos -1 %
- 1940–1949: rast 9 % na leto
- 1950–1959: rast do 19 % na leto
- 2000–2009: negativni donosi zaradi poka internetnega balona in finančne krize
- 2010–2019: močna rast se nadaljuje vse do danes
Vendar pa so delnice dolgoročno vedno rasle, čeprav so obdobja padca neizogibna. Vsak vlagatelj bi moral biti pripravljen na takšne scenarije.
Dolžina naložbenega obdobja
Res je, da daljše kot je investicijsko obdobje, večja je verjetnost dobička. Zgodovinsko gledano, na primer:
- 1 dan: 53 % tancza dobiček
- 1 mesec: 62 %
- 1 leto: 74 %
- 10 let: 93 %
- 20 let in več: nikoli nestda bi vlagatelj na koncu utrpel izgubo
Verjetnosti dobička glede na naložbeno obdobje. Vir: Charlie Bilello
Dolgoročno vlaganje ne le poveča pričakovane donose, ampak tudi znatno zmanjša tveganje izgube.
Kombinacija delnic in obveznic
Ne izbere vsak vlagatelj čistega delniškega portfeljafolio – pogosto se dodajajo obveznice, ki zmanjšajo nestanovitnost, a tudi donosnost.
- 100 % delnic10 % nominalni in 6,9 % realni donos, vendar visoka volatilnost in padec do 65 %
- 50 % delnic / 50 % obveznic7,8 % nominalni in 4,7 % realni donos, nižja volatilnost in 33 % padec
- 100 % obveznic4,5 % nominalni in 1,5 % realni donos, najnižja volatilnost, 21 % padec
Uspešnost portfelja. Vir: Charlie Bilello
Zgodovina kaže, da je dolgoročno čisti delniški portfelj najboljša možnost.folio ponavadi najugodnejši.
Trenutno stanje
Ameriške delnice se od avgusta 2025 gibljejo blizu zgodovinskih vrhov. maxjaz in oni menjajo za 27,4-kratni dobiček (24,4-kratnik pričakovanega dobička). To je zgodovinsko najvišja vrednotenje.
Vrednotenje delnic. Vir: Bloomberg Terminal
V preteklosti so bili naslednji donosi za tako drage delnice nižji – okoli 1–2 % na leto. Podobna pričakovanja imajo tudi velike investicijske banke:
- Goldman Sachs napoveduje okoli 3-odstotno rast na leto
- JP Morgan pričakuje donosnost okoli 10 % na leto v obdobju 15–6,7 let.
Prihodnost ne more biti gotova, vendar zgodovina kaže, da ta pričakovanja niso pretirana.
Zaključek
Pro Za dolgoročnega vlagatelja se bistveno ne spremeni nič – najboljša strategija je redno dolgoročno vlaganje. Tudi če pride do šibkejšega obdobja, so naslednja leta pogosto močnejša od povprečja. V preteklosti so ameriške delnice dosegale donose okoli 10 % na leto in možno je, da bodo v prihodnosti prinesli podobne rezultate. Vendar nihče nima kristalne krogle in vlagatelji bi morali biti vedno pripravljeni na morebiten negativen scenarij.
ℹ️ Če želite izvedeti več o tej temi, Tomas Vranka iz XTB je pripravil serijo izobraževalnih videoposnetkov, kjer so ta vprašanja podrobno obravnavana. Celoten seznam predvajanja najdete neposredno na YouTube kanalu XTB:
???? Seznam predvajanja na YouTubu
Vlaganje je tvegano. Investirajte odgovorno.
Razprava o članku
Razprava o tem članku ni odprta.
