Mensagem comercial: O ouro passou por seis semanas excepcionalmente turbulentas. Após uma forte alta em agosto, quando seu preço subiu cerca de 13% e ultrapassou US$ 4.500 por onça, houve uma significativa reversão em setembro. O metal precioso perdeu cerca de 5% durante o mês e continuou a se desvalorizar no início de outubro. Na quarta-feira, 7 de outubro, seu preço caiu para cerca de US$ 4.114 por onça, o menor nível desde o início de agosto. Apesar das tensões geopolíticas em curso, o ouro não consegue manter sua trajetória de crescimento anterior.
Fonte: xStation5
Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e a valorização do dólar pressionam o preço do ouro para baixo.
O principal motivo para a queda é o aumento significativo nos rendimentos dos títulos do governo americano e o fortalecimento do dólar. O rendimento dos títulos americanos de 10 anos atingiu seu nível mais alto desde 2002, o que aumentou a atratividade de ativos remunerados em detrimento do ouro, que não paga juros aos investidores. Ao mesmo tempo, um dólar mais forte torna o ouro mais caro para investidores que utilizam outras moedas. Esse desenvolvimento também está relacionado à mudança nas expectativas em relação à política monetária do Fed, que apertou a política monetária após novas pressões inflacionárias. Embora os dados mais fracos do mercado de trabalho americano em setembro tenham reduzido a probabilidade de outro aumento da taxa de juros em outubro, os mercados ainda contam com um possível aperto monetário em dezembro.
Paradoxalmente, a situação geopolítica não está favorecendo o ouro desta vez.
Curiosamente, o ouro está se desvalorizando apesar da guerra em curso no Oriente Médio, dos ataques à infraestrutura energética e dos problemas com o fornecimento de petróleo. Em circunstâncias normais, tais eventos aumentariam a demanda por ativos seguros. No entanto, atualmente, o conflito também está encarecendo a energia e renovando as preocupações com a inflação. Os investidores, portanto, esperam um período mais longo de taxas de juros elevadas, o que pressiona o preço do ouro. A geopolítica, assim, funciona nos dois sentidos. Ela aumenta a demanda por ativos seguros, mas, ao mesmo tempo, reduz sua atratividade por meio da inflação e dos rendimentos dos títulos.
Os bancos centrais continuam sendo compradores importantes.
O ouro está sendo sustentado a longo prazo pelos bancos centrais, que continuam a diversificar suas reservas cambiais. De acordo com o Conselho Mundial do Ouro, suas compras líquidas de ouro atingiram 39 toneladas em agosto, com a China, o Uzbequistão e a Polônia entre os principais compradores. O banco central da China continuou suas compras em setembro, pelo 23º mês consecutivo. O interesse também se mantém forte entre os investidores de ETFs. Os fundos globais lastreados em ouro físico registraram entradas de cerca de US$ 10 bilhões em setembro, com reservas atingindo o recorde de 4.256 toneladas. Isso sugere que a atual fraqueza do preço ainda não significa um êxodo generalizado do ouro.
O que esperam os grandes bancos?
Apesar da correção atual, muitos grandes bancos de investimento permanecem otimistas em relação às perspectivas de longo prazo. No final de setembro, o Goldman Sachs reduziu sua estimativa para o preço do ouro no final de 2026 para US$ 4.650 por onça, sua previsão para o futuro.onec 2027, no entanto, poneO ouro está cotado a US$ 5.400. O JP Morgan mostrou-se ainda mais otimista, prevendo um preço médio de US$ 6.000 no último trimestre de 2026, segundo sua projeção de junho. O Bank of America, por sua vez, adota uma postura mais cautelosa, prevendo um preço médio de US$ 4.000 para o último trimestre e apontando para uma possível queda para US$ 3.750. Contudo, também espera uma recuperação a longo prazo, com um preço médio de US$ 5.000 no segundo e terceiro trimestres de 2027. As diferentes projeções demonstram, portanto, que, embora os bancos, em sua maioria, acreditem no potencial de longo prazo do ouro, os desdobramentos a curto prazo permanecem bastante incertos.
Perspectiva: O Fed e a evolução dos rendimentos dos títulos serão decisivos.
Nas próximas semanas, o nível-chave para o ouro será de US$ 4.100 por onça. Se os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA continuarem a subir e o dólar permanecer forte, uma queda adicional em direção ao nível psicológico de US$ 4.000 não pode ser descartada. Por outro lado, uma estabilização no mercado de títulos ou uma redução nas expectativas de novos aumentos de juros poderiam ajudar o ouro a se recuperar. No entanto, fatores de longo prazo, notadamente as compras de títulos pelos bancos centrais, a incerteza geopolítica e as preocupações com o aumento da dívida pública, permanecem. Portanto, a queda atual não significa uma recuperação definitiva.onec interesse de investidores de longo prazo no ouro.
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