Komunikat handlowy: Złoto miało wyjątkowo burzliwe sześć tygodni. Po silnym sierpniowym rajdzie, kiedy jego cena wzrosła o około 13% i przekroczyła 4500 dolarów za uncję, we wrześniu nastąpiła znacząca zmiana. Metal szlachetny stracił w tym miesiącu około 5% i nadal tracił na wartości na początku października. W środę, 7 października, jego cena spadła do około 4114 dolarów za uncję, najniższego poziomu od początku sierpnia. Pomimo utrzymujących się napięć geopolitycznych, złoto nie jest w stanie kontynuować dotychczasowego wzrostu.
Źródło: xStation5
Rentowność obligacji amerykańskich i silniejszy dolar obniżają cenę złota
Główną przyczyną spadku jest znaczny wzrost rentowności amerykańskich obligacji rządowych i umocnienie dolara. Rentowność 10-letnich obligacji amerykańskich osiągnęła najwyższy poziom od 2002 roku, co zwiększyło atrakcyjność aktywów oprocentowanych kosztem złota, które nie przynosi inwestorom odsetek. Jednocześnie silniejszy dolar sprawia, że złoto staje się droższe dla inwestorów inwestujących w inne waluty. Zjawisko to jest również związane ze zmianą oczekiwań dotyczących polityki pieniężnej Fed, która zaostrzyła ją po wznowieniu presji inflacyjnej. Chociaż słabsze dane z amerykańskiego rynku pracy za wrzesień zmniejszyły prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki stóp procentowych w październiku, rynki nadal liczą na możliwe zacieśnienie w grudniu.
Paradoksalnie, tym razem sytuacja geopolityczna nie sprzyja złotu
Co ciekawe, złoto traci na wartości pomimo trwającej wojny na Bliskim Wschodzie, ataków na infrastrukturę energetyczną i problemów z dostawami ropy naftowej. W normalnych okolicznościach takie wydarzenia zwiększyłyby popyt na bezpieczne aktywa. Jednak obecnie konflikt powoduje również wzrost cen energii i narastające obawy o inflację. Inwestorzy spodziewają się zatem dłuższego okresu wysokich stóp procentowych, co wywiera presję na złoto. Geopolityka działa zatem w obie strony. Zwiększa popyt na bezpieczne aktywa, ale jednocześnie zmniejsza ich atrakcyjność poprzez inflację i rentowność obligacji.
Banki centralne pozostają znaczącymi nabywcami
Złoto jest wspierane długoterminowo przez banki centralne, które nadal dywersyfikują swoje rezerwy walutowe. Według Światowej Rady Złota (WRC), ich zakupy netto złota osiągnęły w sierpniu 39 ton, a wśród najważniejszych nabywców znalazły się Chiny, Uzbekistan i Polska. Chiński bank centralny kontynuował zakupy we wrześniu, 23. miesiąc z rzędu. Utrzymuje się również duże zainteresowanie wśród inwestorów ETF. Globalne fundusze zabezpieczone fizycznym złotem odnotowały we wrześniu napływ około 10 miliardów dolarów, a ich zasoby osiągnęły rekordowy poziom 4256 ton. Sugeruje to, że obecna słabość cen nie oznacza jeszcze powszechnego odejścia od złota.
Czego oczekują duże banki?
Pomimo obecnej korekty, wiele dużych banków inwestycyjnych pozostaje optymistycznie nastawionych do długoterminowych perspektyw. Pod koniec września Goldman Sachs obniżył swoją prognozę ceny złota na koniec 2026 roku do 4650 dolarów za uncję, co stanowiło jego prognozę na ten rok.oneok. 2027 r., jednakże, str.onezłoto po 5400 dolarów. JP Morgan był jeszcze bardziej optymistyczny, spodziewając się średniej ceny na poziomie 6000 dolarów w ostatnim kwartale 2026 roku w swojej czerwcowej prognozie. Bank of America jest bardziej ostrożny, spodziewając się średniej ceny na poziomie 4000 dolarów w ostatnim kwartale i wskazując na możliwy spadek do 3750 dolarów. Spodziewa się jednak również ożywienia w dłuższej perspektywie, spodziewając się średniej ceny na poziomie 5000 dolarów w drugim i trzecim kwartale 2027 roku. Różne prognozy pokazują zatem, że chociaż banki w większości wierzą w długoterminowy potencjał złota, krótkoterminowy rozwój sytuacji pozostaje bardzo niepewny.
Perspektywy: Decydujące będą zmiany w Fed i rentowności obligacji
W nadchodzących tygodniach kluczowy poziom dla złota wyniesie 4100 dolarów za uncję. Jeśli rentowność obligacji skarbowych w USA będzie nadal rosła, a dolar pozostanie silny, nie można wykluczyć dalszego spadku do psychologicznego poziomu 4000 dolarów. Z drugiej strony, stabilizacja na rynku obligacji lub osłabienie oczekiwań na dalsze podwyżki stóp procentowych mogłyby pomóc w odbiciu cen złota. Jednak czynniki długoterminowe, takie jak zakupy dokonywane przez banki centralne, niepewność geopolityczna i obawy o rosnący dług publiczny, nadal pozostają. Obecny spadek nie oznacza zatem…onec długoterminowe zainteresowanie inwestorów złotem.
Jeśli interesuje Cię handel lub inwestowanie w złoto, XTB przygotowało dla Ciebie bezpłatnego e-booka Jak kupić lub sprzedać złoto w XTB , w którym znajdziesz wszystkie niezbędne informacje na temat tego surowca.
Kontrakty CFD to złożone instrumenty finansowe, które ze względu na dźwignię finansową wiążą się z wysokim ryzykiem szybkiej straty finansowej. 77% rachunków inwestorów detalicznych poniosło stratę podczas handlu kontraktami CFD u tego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz zasady działania kontraktów CFD i czy możesz sobie pozwolić na wysokie ryzyko utraty środków. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
