Kommersiell melding: Gull har hatt en usedvanlig turbulent seks uker. Etter en sterk oppgang i august, da prisen steg med rundt 13 % og oversteg 4500 dollar per unse, var det en betydelig snuoperasjon i september. Edelmetallet falt rundt 5 % i løpet av måneden og fortsatte å svekke seg tidlig i oktober. Onsdag 7. oktober falt prisen til rundt 4114 dollar per unse, det laveste nivået siden tidlig i august. Til tross for vedvarende geopolitiske spenninger, klarer ikke gull å fortsette sin tidligere vekst.
Kilde: xStation5
Amerikanske renter og sterkere dollar presser gull ned
Hovedårsaken til nedgangen er den betydelige økningen i renten på amerikanske statsobligasjoner og styrkingen av dollaren. Renten på 10-årige amerikanske obligasjoner har nådd sitt høyeste nivå siden 2002, noe som har økt attraktiviteten til rentebærende eiendeler på bekostning av gull, som ikke gir noen renter til investorer. Samtidig gjør den sterkere dollaren gull dyrere for investorer som bruker andre valutaer. Denne utviklingen er også knyttet til endringen i forventningene til pengepolitikken til Feds, som har strammet inn pengepolitikken etter fornyet inflasjonspress. Selv om svakere septemberdata fra det amerikanske arbeidsmarkedet reduserte sannsynligheten for en ny renteheving i oktober, regner markedene fortsatt med en mulig innstramming i desember.
Paradoksalt nok hjelper ikke den geopolitiske situasjonen gullet denne gangen
Interessant nok svekkes gullprisen til tross for den pågående krigen i Midtøsten, angrep på energiinfrastruktur og problemer med oljeforsyningen. Under normale omstendigheter ville slike hendelser økt etterspørselen etter sikre aktiva. Imidlertid gjør konflikten for tiden også energi dyrere og fornyer bekymringen for inflasjon. Investorer forventer derfor en lengre periode med høyere renter, noe som legger press på gull. Geopolitikk fungerer dermed begge veier. Det øker etterspørselen etter sikre aktiva, men reduserer samtidig deres attraktivitet gjennom inflasjon og obligasjonsrenter.
Sentralbankene er fortsatt betydelige kjøpere
Gull støttes på lang sikt av sentralbanker, som fortsetter å diversifisere sine valutareserver. Ifølge World Gold Council nådde deres nettokjøp av gull 39 tonn i august, med Kina, Usbekistan og Polen blant de viktigste kjøperne. Kinas sentralbank fortsatte sine kjøp i september, for 23. måned på rad. Det er også fortsatt sterk interesse blant ETF-investorer. Globale fysiske gullsikrede fond så en tilstrømning på rundt 10 milliarder dollar i september, med beholdninger som nådde rekordhøye 4 256 tonn. Dette tyder på at den nåværende prissvakheten ennå ikke betyr en generell utvandring fra gull.
Hva forventer de store bankene?
Til tross for den nåværende korreksjonen er mange store investeringsbanker fortsatt optimistiske med tanke på de langsiktige utsiktene. I slutten av september senket Goldman Sachs sitt estimat for gullprisen ved utgangen av 2026 til 4650 dollar per unse, prognosen deres foronec 2027, imidlertid, s.onegull til 5 400 dollar. JP Morgan var enda mer optimistiske og forventet en gjennomsnittspris på 6 000 dollar i siste kvartal av 2026 i juniprognosen sin. Bank of America er mer forsiktige og forventer en gjennomsnittspris på 4 000 dollar for siste kvartal og peker på et mulig fall til 3 750 dollar. Imidlertid forventer de også en oppgang på lengre sikt, og forventer en gjennomsnittspris på 5 000 dollar i andre og tredje kvartal av 2027. De ulike prognosene viser dermed at selv om bankene stort sett tror på gullets langsiktige potensial, er den kortsiktige utviklingen fortsatt svært usikker.
Utsikter: Utviklingen i Fed og obligasjonsrentene vil være avgjørende
I løpet av de kommende ukene vil nøkkelnivået for gull være 4100 dollar per unse. Hvis amerikanske renter fortsetter å stige og dollaren forblir sterk, kan ikke en ytterligere nedgang mot det psykologiske nivået på 4000 dollar utelukkes. Motsatt kan en stabilisering i obligasjonsmarkedet eller en svekkelse av forventningene til ytterligere renteøkninger hjelpe gullet med å ta seg opp igjen. Imidlertid gjenstår langsiktige faktorer, særlig sentralbankkjøp, geopolitisk usikkerhet og bekymringer om økende offentlig gjeld. Den nåværende nedgangen betyr derfor ikke enonec langsiktig investorinteresse i gull.
Hvis du er interessert i å handle eller investere i gull, har XTB utarbeidet en gratis e-bok for deg, Hvordan kjøpe eller selge gull hos XTB , der du finner all nødvendig informasjon om denne varen.
CFD-er er komplekse instrumenter, og på grunn av bruken av gearing medfører de høy risiko for raskt økonomisk tap. 77 % av kontoer for privatinvestorer har opplevd tap når de har handlet CFD-er med denne leverandøren. Du bør vurdere om du forstår hvordan CFD-er fungerer, og om du har råd til den høye risikoen for å tape pengene dine. Investering er risikabelt. Invester ansvarlig.
