Mesej komersial: Emas telah mengalami enam minggu yang sangat bergelora. Selepas kenaikan kukuh pada bulan Ogos, apabila harganya meningkat sekitar 13% dan melebihi $4,500 seauns, terdapat perubahan arah yang ketara pada bulan September. Logam berharga itu jatuh sekitar 5% sepanjang bulan tersebut dan terus melemah pada awal Oktober. Pada hari Rabu, 7 Oktober, harganya jatuh kepada sekitar $4,114 seauns, paras terendah sejak awal Ogos. Walaupun terdapat ketegangan geopolitik yang berterusan, emas tidak dapat meneruskan pertumbuhan sebelumnya.
Sumber: xStation5
Hasil AS dan dolar yang lebih kukuh menolak emas ke bawah
Sebab utama penurunan ini adalah peningkatan ketara dalam hasil bon kerajaan AS dan pengukuhan dolar. Hasil bon AS 10 tahun telah mencapai tahap tertinggi sejak tahun 2002, yang telah meningkatkan daya tarikan aset berfaedah dengan mengorbankan emas, yang tidak memberi faedah kepada pelabur. Pada masa yang sama, dolar yang lebih kukuh menjadikan emas lebih mahal bagi pelabur yang menggunakan mata wang lain. Perkembangan ini juga berkaitan dengan perubahan jangkaan mengenai dasar monetari Rizab Persekutuan, yang telah mengetatkan dasar monetari selepas tekanan inflasi yang diperbaharui. Walaupun data September yang lebih lemah daripada pasaran buruh AS mengurangkan kemungkinan kenaikan kadar faedah yang lain pada bulan Oktober, pasaran masih bergantung pada kemungkinan pengetatan pada bulan Disember.
Secara paradoksnya, situasi geopolitik tidak membantu emas kali ini
Menariknya, emas semakin lemah meskipun terdapat peperangan yang berterusan di Timur Tengah, serangan terhadap infrastruktur tenaga dan masalah dengan bekalan minyak. Dalam keadaan biasa, peristiwa sedemikian akan meningkatkan permintaan untuk aset yang selamat. Walau bagaimanapun, pada masa ini, konflik tersebut juga menjadikan tenaga lebih mahal dan memperbaharui kebimbangan mengenai inflasi. Oleh itu, pelabur menjangkakan tempoh kadar faedah yang lebih tinggi yang lebih lama, yang memberi tekanan kepada emas. Oleh itu, geopolitik berfungsi dua hala. Ia meningkatkan permintaan untuk aset yang selamat, tetapi pada masa yang sama mengurangkan daya tarikannya melalui inflasi dan hasil bon.
Bank pusat kekal sebagai pembeli utama
Emas disokong dalam jangka masa panjang oleh bank pusat, yang terus mempelbagaikan rizab pertukaran asing mereka. Menurut Majlis Emas Dunia, pembelian bersih emas mereka mencecah 39 tan pada bulan Ogos, dengan China, Uzbekistan dan Poland antara pembeli terpenting. Bank pusat China meneruskan pembeliannya pada bulan September, untuk bulan ke-23 berturut-turut. Minat yang tinggi juga kekal dalam kalangan pelabur ETF. Dana yang disokong emas fizikal global menyaksikan aliran masuk sekitar $10 bilion pada bulan September, dengan pegangan mencapai rekod 4,256 tan. Ini menunjukkan bahawa kelemahan harga semasa belum lagi bermakna penghijrahan umum daripada emas.
Apa yang diharapkan oleh bank-bank besar?
Walaupun terdapat pembetulan semasa, banyak bank pelaburan besar kekal optimis mengenai prospek jangka panjang. Pada akhir September, Goldman Sachs menurunkan anggarannya untuk harga emas pada akhir tahun 2026 kepada $4,650 seauns, ramalannya untukonec 2027, walau bagaimanapun, hlmoneemas pada $5,400. JP Morgan lebih optimistik, menjangkakan harga purata $6,000 pada suku terakhir 2026 dalam ramalannya pada bulan Jun. Bank of America lebih berhati-hati, menjangkakan harga purata $4,000 untuk suku terakhir dan menunjukkan kemungkinan penurunan kepada $3,750. Walau bagaimanapun, ia juga menjangkakan pemulihan dalam jangka masa panjang, menjangkakan harga purata $5,000 pada suku kedua dan ketiga 2027. Ramalan yang berbeza menunjukkan bahawa walaupun bank kebanyakannya percaya pada potensi emas jangka panjang, perkembangan jangka pendek masih sangat tidak menentu.
Tinjauan: Perkembangan hasil Rizab Persekutuan dan bon akan menjadi penentu
Dalam beberapa minggu akan datang, paras utama emas akan berada pada $4,100 seauns. Jika hasil AS terus meningkat dan dolar kekal kukuh, penurunan selanjutnya ke arah paras psikologi $4,000 tidak dapat diketepikan. Sebaliknya, penstabilan dalam pasaran bon atau penurunan jangkaan untuk kenaikan kadar selanjutnya boleh membantu emas pulih. Walau bagaimanapun, faktor jangka panjang, terutamanya pembelian bank pusat, ketidakpastian geopolitik dan kebimbangan mengenai peningkatan hutang awam, kekal. Oleh itu, penurunan semasa tidak bermaknaonec minat pelabur jangka panjang terhadap emas.
Jika anda berminat untuk berdagang atau melabur dalam emas, XTB telah menyediakan e-buku percuma Cara Membeli atau Menjual Emas di XTB , di mana anda akan menemui semua maklumat yang diperlukan tentang komoditi ini.
CFD merupakan instrumen yang kompleks dan, disebabkan oleh penggunaan leveraj, ia mempunyai risiko kerugian kewangan yang tinggi. 77% daripada akaun pelabur runcit telah mengalami kerugian apabila berdagang CFD dengan penyedia ini. Anda harus mempertimbangkan sama ada anda memahami cara CFD berfungsi dan sama ada anda mampu menanggung risiko tinggi kehilangan dana anda. Melabur adalah berisiko. Melabur secara bertanggungjawab.
