Komerciāls vēstījums: Jaunāko ASV inflācijas datu publicēšana ir izraisījusi jaunu svārstīguma vilni izejvielu tirgos. Augstāka nekā gaidīts inflācija ir atbalstījusi ASV dolāra un valdības obligāciju ienesīgumu, īstermiņā pakļaujot zeltu spiedienam. Tomēr nav pamata interpretēt pašreizējo kustību kā fundamentālas izmaiņas ilgtermiņa tendencē. Fundamentālie rādītāji turpina darboties zem tirgus virsmas, sniedzot ievērojamu atbalstu zeltam.
Inflācija pret zeltu
ASV inflācija atkal pārsniedza tirgus prognozes, kas nekavējoties palielināja ASV Valsts kases obligāciju ienesīgumu un atbalstīja dolāru. Pro Zelts ir nelabvēlīga kombinācija. Pats par sevi zelts nedod procentu ienākumus, tāpēc, ja relatīvi drošu obligāciju ienesīgums pieaug, zelta turēšana no investora viedokļa kļūst mazāk pievilcīga.
Turklāt augstāka inflācija samazina iespējamību, ka FED ātri mīkstinās monetāro politiku. Zemāku likmju un reālo ienesīguma likmju krituma gaidas pēdējos mēnešos ir bijuši svarīgi faktori, kas atbalsta zelta cenu.
Tomēr vienlaikus stāstam ir arī otra puse. Ģeopolitiskā spriedze, augsts fiskālais deficīts lielākajās Rietumu ekonomikās un nenoteiktība finanšu tirgos atbalsta pieprasījumu pēc zelta kā droša patvēruma. Tirgus pašlaik ir iesprostots starp diviem pretējiem spēkiem.
Bank of America brīdina, ka, lai panāktu ievērojamāku atgriešanos pie jaunām maxInvestoriem zeltam būtu nepieciešams vai nu skaidrāks, bet mērenāks signāls no FRS puses, vai arī atjaunotas bažas par fiat valūtu vērtības kritumu. Savukārt JP Morgan joprojām sagaida, ka ilgtermiņa izaugsmes tendence saglabāsies, un savos scenārijos tā strādā ar cenu aptuveni 6000 USD par unci 2026. un 2027. gada mijā un aptuveni 6300 USD līdz 2027. gada beigām. Galvenie argumenti ietver rezervju diversifikācijas turpināšanu un riskus, kas saistīti ar augstu valsts parādu.
Centrālās bankas joprojām ir svarīgs spēlētājs
Lai gan īstermiņa cenu svārstības galvenokārt nosaka makroekonomiskie dati un investoru gaidas, zelta ilgtermiņa stāsts ir atkarīgs arī no reālām kapitāla plūsmām. Centrālajām bankām ir bijusi nozīmīga loma šajā procesā, pēdējos gados palielinot zelta īpatsvaru savās rezervēs.
Aktīvo pircēju vidū ir Ķīna, Polija un Indija. Galvenā motivācija ir ārvalstu valūtas rezervju diversifikācija un centieni samazināt atkarību no tradicionālajiem rezervju aktīviem. Šāda veida pieprasījums ir mazāk jutīgs pret īstermiņa cenu svārstībām nekā spekulatīvais kapitāls.
Avots: Pasaules Zelta padome, Kapitāla plūsmas globālajos ETF, ko nodrošina fiziskais zelts
Uzmanību pelna arī ar fizisko zeltu nodrošinātie zelta ETF. Pēc vājākas aktivitātes perioda Rietumu institucionālie investori ir sākuši atgriezties pie šiem fondiem, un esam novērojuši ievērojamu kapitāla pieplūdumu. Augusts vēsturiski bija viens no visu laiku spēcīgākajiem mēnešiem, un virs vidējā līmeņa pieplūdums turpinājās arī septembrī.
Tomēr, interpretējot datus, jāievēro piesardzība. Pieaugošais zelta īpatsvars globālajās rezervēs automātiski nenozīmē, ka centrālās bankas masveidā pārdod dolārus un pērk zeltu. Īpatsvars var pieaugt arī tāpēc, ka zelta cena pieaug straujāk nekā citu rezervju vērtība. Piemēram, Starptautiskais Valūtas fonds norāda, ka ievērojama daļa no zelta vērtības pieauguma rezervēs laikā no 2018. līdz 2025. gadam bija saistīta ar jau esošo krājumu pārvērtēšanu.
Avots: SVF, Bloomberg, zelta īpatsvara attīstība globālajās rezervēs
Ko liecina lielo spekulantu pozīcija?
Papildus fundamentālajiem rādītājiem ir interesanti arī uzraudzīt galveno spēlētāju pozīcijas nākotnes līgumu tirgū. CFTC dati liecina, ka hedgePārvaldītie M fondionejoprojām tur ievērojamas neto garās pozīcijas zeltā. Tajā pašā laikā vēl nav ievērojama jaunu pircēju pieplūduma, kas varētu pārsniegt iepriekšējo maxima atvērto līgumu skaitā.
Gluži pretēji, līgumu skaits pēdējā laikā vidējā termiņā ir samazinājies. Tas varētu liecināt par zināmu atturību no lielo investoru puses. Pro Tāpēc būs interesanti redzēt, vai šī tendence mainīsies un tirgū sāks atgriezties jaunas garās pozīcijas. To atgriešanās varētu būt svarīgs apstiprinājums turpmākai izaugsmei.
4100 ASV dolāru un 4300 ASV dolāru līmeņi būs galvenie.
No tehniskā viedokļa uzmanība tagad ir pievērsta vairākiem cenu līmeņiem. Pirmais svarīgais atbalsta punkts ir zona ap 4075–4125 USD par unci, kurai līdz šim ir izdevies apturēt kritumu pēc inflācijas datu publicēšanas. Ja šī zona neizdosies, atvērtos telpa līdz psiholoģiskajam līmenim 4000 USD un pēc tam apgabalam ap 3700 USD.
Gluži pretēji, lai atjaunotu spēcīgāku izaugsmes impulsu, būs svarīgi pārvarēt 4200 ASV dolāru atzīmi un pēc tam apstiprināt 4300 ASV dolāru joslas izlaušanos. Atgriešanās virs šiem līmeņiem varētu liecināt, ka pašreizējā korekcija bija tikai īstermiņa reakcija uz makroekonomiskajiem datiem.
Avots: Pašu analīze, xStation 5, ZELTA cenu grafiks ar izteiktu tirgotāju intereses līmeni
Zelts nonāk interesantā fāzē. Īstermiņā augstāka inflācija, spēcīgāks dolārs un augstākas obligāciju ienesīguma likmes tam nenāk par labu. Taču ilgākā termiņā aina joprojām ir ievērojami sarežģītāka. Centrālās bankas turpina dažādot savas rezerves, institucionālie investori atgriežas pie zelta ETF, un ģeopolitiskā un fiskālā nenoteiktība nav izzudusi.
Tāpēc turpmākā attīstība nebūs atkarīga tikai no viena inflācijas rādītāja. Galvenais būs ASV ienesīguma, dolāra, FED prognožu un turpmāko kapitāla plūsmu uz zeltu kombinācija. Tieši to attīstība var noteikt, vai pašreizējā korekcija paliks tikai īstermiņa svārstības vai arī zelts gatavojas nākamajai nozīmīgai kustībai.
Pilnīgu cenu diagrammas analīzi, detalizētu metodoloģiju darbam ar COT ziņojumu un praktiskus scenārijus investoriem un svārstību tirgotājiem varat atrast šeit. jauns video no XTB.
Ja jūs interesē zelta tirdzniecība vai ieguldījumi tajā, XTB ir sagatavojis bezmaksas e-grāmata Kā pirkt vai pārdot zeltu XTB platformā, kurā atradīsiet visu nepieciešamo informāciju par šo preci.
CFD ir sarežģīti instrumenti, un sviras efekta izmantošanas dēļ tiem ir augsts strauju finansiālu zaudējumu risks. 77% privāto ieguldītāju ir piedzīvojuši zaudējumus. Jums jāapsver, vai jūs saprotat, kā darbojas CFD, un vai varat atļauties augsto risku zaudēt savus līdzekļus. Investēšana ir riskanta, ieguldiet atbildīgi.
