Pesan komersial: Rilis data inflasi AS terbaru telah membawa gelombang volatilitas baru ke pasar komoditas. Inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan telah mendukung dolar AS dan imbal hasil obligasi pemerintah, sehingga menekan harga emas dalam jangka pendek. Namun, tidak ada alasan untuk menafsirkan pergerakan saat ini sebagai perubahan mendasar dalam tren jangka panjang. Fundamental terus beroperasi di bawah permukaan pasar, memberikan dukungan signifikan bagi emas.
Inflasi vs. emas
Inflasi AS sekali lagi melampaui ekspektasi pasar, yang segera mendorong kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah AS dan mendukung dolar. Pro Emas merupakan kombinasi yang kurang menguntungkan. Emas sendiri tidak menghasilkan pendapatan bunga, jadi jika imbal hasil obligasi yang relatif aman meningkat, memegang emas menjadi kurang menarik dari perspektif investor.
Selain itu, inflasi yang lebih tinggi mengurangi kemungkinan The Fed melonggarkan kebijakan moneter dengan cepat. Ekspektasi suku bunga yang lebih rendah dan penurunan imbal hasil riil telah menjadi faktor penting yang mendukung harga emas dalam beberapa bulan terakhir.
Namun, di saat yang sama, ada sisi lain dari cerita ini. Ketegangan geopolitik, defisit fiskal yang tinggi di negara-negara ekonomi Barat utama, dan ketidakpastian di pasar keuangan mendukung permintaan emas sebagai aset aman. Pasar saat ini terjebak di antara dua kekuatan yang berlawanan.
Bank of America memperingatkan bahwa untuk pemulihan yang lebih signifikan ke level baru maxBagi investor, emas membutuhkan sinyal kebijakan moneter yang lebih lunak dari The Fed atau kekhawatiran baru tentang depresiasi mata uang fiat. Di sisi lain, JP Morgan masih memperkirakan tren pertumbuhan jangka panjang akan tetap utuh, dan dalam skenarionya, mereka memperkirakan harga sekitar $6.000 per ons pada pergantian tahun 2026 dan 2027 dan sekitar $6.300 pada akhir tahun 2027. Argumen utamanya meliputi diversifikasi cadangan yang berkelanjutan dan risiko yang terkait dengan utang negara yang tinggi.
Bank sentral tetap menjadi pemain penting.
Meskipun pergerakan harga jangka pendek terutama didorong oleh data makroekonomi dan ekspektasi investor, kisah jangka panjang emas juga bergantung pada aliran modal riil. Bank sentral telah memainkan peran penting dalam hal ini, dengan meningkatkan porsi emas dalam cadangan mereka dalam beberapa tahun terakhir.
Pembeli aktif meliputi Tiongkok, Polandia, dan India. Motivasi utamanya adalah diversifikasi cadangan devisa dan upaya untuk mengurangi ketergantungan pada aset cadangan tradisional. Jenis permintaan ini kurang sensitif terhadap fluktuasi harga jangka pendek dibandingkan modal spekulatif.
Sumber: World Gold Council, Aliran Modal ke ETF Global yang Didukung Emas Fisik
ETF emas yang didukung oleh emas fisik juga patut mendapat perhatian. Setelah periode aktivitas yang lebih lemah, investor institusional Barat mulai kembali ke dana-dana ini dan kita telah melihat arus masuk modal yang signifikan. Agustus secara historis merupakan salah satu bulan terkuat yang pernah ada, dan arus masuk di atas rata-rata berlanjut pada bulan September.
Namun, kehati-hatian diperlukan saat menafsirkan data. Meningkatnya pangsa emas dalam cadangan global tidak secara otomatis berarti bahwa bank sentral secara besar-besaran menjual dolar dan membeli emas. Pangsa tersebut mungkin juga meningkat karena harga emas tumbuh lebih cepat daripada nilai cadangan lainnya. Misalnya, Dana Moneter Internasional menunjukkan bahwa sebagian besar pertumbuhan nilai emas dalam cadangan antara tahun 2018 dan 2025 terkait dengan revaluasi stok yang sudah ada.
Sumber: IMF, Bloombergperkembangan pangsa emas dalam cadangan global
Apa yang ditunjukkan oleh posisi para spekulator besar?
Selain fundamental, menarik juga untuk memantau posisi para pemain utama di pasar berjangka. Data CFTC menunjukkan bahwa hedgeDana M yang dikelolaoneMereka masih memegang posisi beli bersih yang signifikan pada emas. Pada saat yang sama, belum ada masuknya pembeli baru yang signifikan yang dapat melampaui angka sebelumnya. maxima dalam jumlah kontrak terbuka.
Sebaliknya, jumlah kontrak telah menurun dalam jangka menengah akhir-akhir ini. Hal ini mungkin mengindikasikan adanya pengekangan dari para investor besar. Pro Oleh karena itu, akan menarik untuk melihat apakah tren ini berbalik dan posisi beli baru mulai kembali ke pasar. Kembalinya posisi beli tersebut dapat menjadi konfirmasi penting akan pertumbuhan lebih lanjut.
Level $4.100 dan $4.300 akan menjadi kunci.
Dari perspektif teknis, perhatian kini terfokus pada beberapa level harga. Dukungan penting pertama adalah zona sekitar $4.075 hingga $4.125 per ons, yang sejauh ini berhasil menghentikan penurunan setelah rilis data inflasi. Jika area ini gagal ditembus, ruang akan terbuka menuju level psikologis $4.000 dan kemudian menuju area sekitar $3.700.
Sebaliknya, untuk memulihkan momentum pertumbuhan yang lebih kuat, penting untuk menembus angka $4.200 dan kemudian mengkonfirmasi penembusan kisaran $4.300. Kembalinya harga di atas level ini dapat mengindikasikan bahwa koreksi saat ini hanyalah reaksi jangka pendek terhadap data makroekonomi.
Sumber: Analisis sendiri, xStation 5, grafik harga EMAS dengan level-level yang menjadi perhatian para trader.
Emas memasuki fase yang menarik. Dalam jangka pendek, inflasi yang lebih tinggi, dolar yang lebih kuat, dan imbal hasil obligasi yang lebih tinggi tidak menguntungkannya. Namun, gambaran jangka panjangnya jauh lebih kompleks. Bank sentral terus melakukan diversifikasi cadangan mereka, investor institusional kembali ke ETF emas, dan ketidakpastian geopolitik dan fiskal belum hilang.
Oleh karena itu, perkembangan selanjutnya tidak akan bergantung hanya pada satu angka inflasi. Kuncinya adalah kombinasi dari imbal hasil obligasi AS, nilai tukar dolar, ekspektasi seputar The Fed, dan aliran modal yang berkelanjutan ke emas. Perkembangan faktor-faktor inilah yang dapat menentukan apakah koreksi saat ini akan tetap menjadi fluktuasi jangka pendek atau apakah emas sedang bersiap untuk pergerakan signifikan lainnya.
Anda dapat menemukan analisis grafik harga lengkap, metodologi terperinci untuk bekerja dengan laporan COT, dan skenario praktis untuk investor dan swing trader di sini. Video baru dari XTB.
Jika Anda tertarik untuk berdagang atau berinvestasi dalam emas, XTB telah menyiapkan panduan gratis. e-book Cara membeli atau menjual emas di XTBDi dalamnya Anda akan menemukan semua informasi yang diperlukan tentang komoditas ini.
CFD adalah instrumen yang kompleks dan, karena penggunaan leverage, memiliki risiko kerugian finansial yang cepat dan tinggi. 77% investor ritel pernah mengalami kerugian. Anda harus mempertimbangkan apakah Anda memahami cara kerja CFD dan apakah Anda mampu menanggung risiko tinggi kehilangan dana Anda. Berinvestasi itu berisiko, berinvestasilah secara bertanggung jawab.
