Kaupallinen viesti: Kullan hinta on kokenut poikkeuksellisen myrskyisät kuusi viikkoa. Vahvan elokuun nousun jälkeen, jolloin sen hinta nousi noin 13 % ja ylitti 4 500 dollaria unssilta, syyskuussa tapahtui merkittävä käänne. Jalometallin arvo laski kuukauden aikana noin 5 % ja heikkeni edelleen lokakuun alussa. Keskiviikkona 7. lokakuuta sen hinta laski noin 4 114 dollariin unssilta, mikä on sen alin taso sitten elokuun alun. Jatkuvista geopoliittisista jännitteistä huolimatta kullan hinta ei pysty jatkamaan aiempaa kasvuaan.
Lähde: xStation5
Yhdysvaltain korot ja vahvistunut dollari painavat kullan hintaa alaspäin
Laskun pääasiallinen syy on Yhdysvaltain valtionlainojen tuottojen merkittävä nousu ja dollarin vahvistuminen. Kymmenvuotisten Yhdysvaltain joukkolainojen tuotto on saavuttanut korkeimman tasonsa sitten vuoden 2002, mikä on lisännyt korkoa tuottavien omaisuuserien houkuttelevuutta kullan kustannuksella, joka ei maksa sijoittajille korkoa. Samaan aikaan vahvempi dollari tekee kullasta kalliimpaa muita valuuttoja käyttäville sijoittajille. Tämä kehitys liittyy myös Fedin rahapolitiikkaa koskevien odotusten muutokseen, sillä keskuspankki on kiristänyt rahapolitiikkaa uusien inflaatiopaineiden jälkeen. Vaikka Yhdysvaltain työmarkkinoiden heikommat syyskuun tiedot vähensivät uuden koronnoston todennäköisyyttä lokakuussa, markkinat laskevat edelleen mahdollisen kiristyksen varalle joulukuussa.
Paradoksaalisesti geopoliittinen tilanne ei tällä kertaa auta kultaa
Mielenkiintoista kyllä, kullan hinta heikkenee Lähi-idän jatkuvasta sodasta, energiainfrastruktuuriin kohdistuvista hyökkäyksistä ja öljyn toimitusongelmista huolimatta. Normaalioloissa tällaiset tapahtumat lisäisivät turvallisten omaisuuserien kysyntää. Tällä hetkellä konflikti kuitenkin myös tekee energiasta kalliimpaa ja herättää uudelleen huolta inflaatiosta. Sijoittajat odottavat siksi pidempää korkeampien korkojen jaksoa, mikä painostaa kultaa. Geopolitiikka toimii siis molempiin suuntiin. Se lisää turvallisten omaisuuserien kysyntää, mutta samalla vähentää niiden houkuttelevuutta inflaation ja joukkolainojen tuottojen kautta.
Keskuspankit ovat edelleen merkittäviä ostajia
Keskuspankit tukevat kultaa pitkällä aikavälillä hajauttamalla valuuttavarantojaan. Maailman kultaneuvoston mukaan niiden netto-ostokset kultaa nousivat elokuussa 39 tonniin, ja Kiinan, Uzbekistanin ja Puolan joukossa olivat tärkeimmät ostajat. Kiinan keskuspankki jatkoi ostojaan syyskuussa 23. peräkkäisen kuukauden ajan. Myös ETF-sijoittajien keskuudessa on edelleen vahvaa kiinnostusta. Maailmanlaajuisiin fyysisen kullan takaamiin rahastoihin virtasi syyskuussa noin 10 miljardia dollaria, ja omistusten määrä nousi ennätyksellisiin 4 256 tonniin. Tämä viittaa siihen, että nykyinen hinnan heikkous ei vielä tarkoita yleistä poiskultaa kullasta.
Mitä suurpankit odottavat?
Nykyisestä korjausliikkeestä huolimatta monet suuret investointipankit ovat edelleen optimistisia pitkän aikavälin näkymien suhteen. Syyskuun lopulla Goldman Sachs laski arviotaan kullan hinnasta vuoden 2026 lopussa 4 650 dollariin unssilta, mikä on sen ennuste vuodelleonec 2027, kuitenkin s.onekultaa 5 400 dollarissa. JP Morgan oli vieläkin optimistisempi ja odotti kesäkuun ennusteessaan keskimääräiseksi hinnaksi 6 000 dollaria vuoden 2026 viimeisellä neljänneksellä. Bank of America on varovaisempi ja odottaa keskimääräiseksi hinnaksi 4 000 dollaria viimeisellä neljänneksellä ja viittaa mahdolliseen laskuun 3 750 dollariin. Se odottaa kuitenkin myös elpymistä pidemmällä aikavälillä ja odottaa keskimääräisen hinnan olevan 5 000 dollaria vuoden 2027 toisella ja kolmannella neljänneksellä. Eri ennusteet osoittavat siis, että vaikka pankit enimmäkseen uskovat kullan pitkän aikavälin potentiaaliin, lyhyen aikavälin kehitys on edelleen hyvin epävarmaa.
Näkymät: Fedin ja joukkolainojen tuottojen kehitys ratkaisee
Lähiviikkoina kullan keskeinen hintataso on 4 100 dollaria unssilta. Jos Yhdysvaltain joukkovelkakirjojen tuotot jatkavat nousuaan ja dollari pysyy vahvana, ei voida sulkea pois mahdollisuutta, että kulta laskee edelleen kohti psykologista 4 000 dollarin tasoa. Toisaalta joukkovelkakirjamarkkinoiden vakautuminen tai odotusten heikkeneminen korkojen lisänostoista voisivat auttaa kullan hinnan elpymistä. Pitkän aikavälin tekijät, erityisesti keskuspankkien ostot, geopoliittinen epävarmuus ja huoli kasvavasta julkisesta velasta, ovat kuitenkin edelleen olemassa. Nykyinen lasku ei siis tarkoita, ettäonec pitkän aikavälin sijoittajien kiinnostus kultaan.
Jos olet kiinnostunut kultaan sijoittamisesta tai sen kaupasta, XTB on laatinut ilmaisen e-kirjan Kuinka ostaa tai myydä kultaa XTB:llä , josta löydät kaikki tarvittavat tiedot tästä hyödykkeestä.
CFD-sopimukset ovat monimutkaisia instrumentteja, ja vipuvaikutuksen vuoksi niihin liittyy suuri nopean taloudellisen tappion riski. 77 % piensijoittajien tileistä on kokenut tappion käydessään CFD-kauppaa tämän tarjoajan kanssa. Sinun tulisi miettiä, ymmärrätkö, miten CFD-sopimukset toimivat, ja onko sinulla varaa varojen menettämisen suureen riskiin. Sijoittaminen on riskialtista. Sijoita vastuullisesti.
