پیام تجاری: انتشار آخرین داده‌های تورم ایالات متحده موج جدیدی از نوسانات را به بازارهای کالا وارد کرده است. تورم بالاتر از حد انتظار از دلار آمریکا و بازده اوراق قرضه دولتی حمایت کرده و طلا را تحت فشار کوتاه‌مدت قرار داده است. با این حال، دلیلی وجود ندارد که حرکت فعلی را به عنوان یک تغییر اساسی در روند بلندمدت تفسیر کنیم. عوامل بنیادی همچنان در زیر سطح بازار عمل می‌کنند و پشتیبانی قابل توجهی برای طلا فراهم می‌کنند.
تورم در مقابل طلا
تورم آمریکا بار دیگر از انتظارات بازار فراتر رفت، که بلافاصله باعث افزایش بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا و حمایت از دلار شد. Pro طلا یک ترکیب نامطلوب است. خود طلا درآمد حاصل از بهره ندارد، بنابراین اگر بازده اوراق قرضه نسبتاً امن افزایش یابد، نگهداری طلا از دیدگاه یک سرمایه‌گذار جذابیت کمتری پیدا می‌کند.
علاوه بر این، تورم بالاتر احتمال تسهیل سریع سیاست پولی فدرال رزرو را کاهش می‌دهد. انتظارات برای نرخ‌های پایین‌تر و کاهش بازده واقعی، عوامل مهمی در حمایت از قیمت طلا در ماه‌های اخیر بوده‌اند.
با این حال، در عین حال، روی دیگری از ماجرا نیز وجود دارد. تنش‌های ژئوپلیتیکی، کسری مالی بالا در اقتصادهای بزرگ غربی و عدم قطعیت در بازارهای مالی، تقاضا برای طلا به عنوان یک پناهگاه امن را افزایش می‌دهد. بازار در حال حاضر بین دو نیروی متضاد گرفتار شده است.
بانک آمریکا هشدار می‌دهد که برای بازگشت قابل توجه‌تر به سمت جدید maxبرای سرمایه‌گذاران، طلا یا به یک سیگنال مثبت واضح‌تر از سوی فدرال رزرو نیاز دارد یا نگرانی‌های جدیدی در مورد کاهش ارزش ارزهای فیات. از سوی دیگر، جی پی مورگان همچنان انتظار دارد که روند رشد بلندمدت دست نخورده باقی بماند و در سناریوهای خود، قیمت حدود ۶۰۰۰ دلار در هر اونس در پایان سال‌های ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ و حدود ۶۳۰۰ دلار تا پایان سال ۲۰۲۷ را در نظر می‌گیرد. استدلال‌های اصلی شامل ادامه تنوع‌بخشی به ذخایر و خطرات مرتبط با بدهی بالای دولت است.
بانک‌های مرکزی همچنان بازیگر مهمی هستند
در حالی که نوسانات کوتاه‌مدت قیمت طلا عمدتاً تحت تأثیر داده‌های اقتصاد کلان و انتظارات سرمایه‌گذاران است، داستان بلندمدت طلا به جریان‌های واقعی سرمایه نیز وابسته است. بانک‌های مرکزی نقش مهمی در این امر ایفا کرده‌اند و سهم طلا را در ذخایر خود در سال‌های اخیر افزایش داده‌اند.
خریداران فعال شامل چین، لهستان و هند هستند. انگیزه اصلی، تنوع بخشیدن به ذخایر ارزی و تلاش برای کاهش وابستگی به دارایی‌های ذخیره سنتی است. این نوع تقاضا نسبت به نوسانات قیمت کوتاه‌مدت، حساسیت کمتری نسبت به سرمایه سفته‌بازانه دارد.
منبع: شورای جهانی طلا، جریان سرمایه به سمت ETF های جهانی با پشتوانه طلای فیزیکی
صندوق‌های قابل معامله در بورس طلا (ETF) که توسط طلای فیزیکی پشتیبانی می‌شوند نیز شایسته توجه هستند. پس از یک دوره فعالیت ضعیف‌تر، سرمایه‌گذاران نهادی غربی شروع به بازگشت به این صندوق‌ها کرده‌اند و ما شاهد ورود سرمایه قابل توجهی بوده‌ایم. ماه اوت از نظر تاریخی یکی از قوی‌ترین ماه‌ها بود و ورود سرمایه بالاتر از حد متوسط در ماه سپتامبر نیز ادامه یافت.
با این حال، هنگام تفسیر داده‌ها باید احتیاط کرد. سهم رو به رشد طلا در ذخایر جهانی به طور خودکار به این معنی نیست که بانک‌های مرکزی به طور گسترده دلار می‌فروشند و طلا می‌خرند. این سهم همچنین ممکن است به این دلیل در حال افزایش باشد که قیمت طلا سریع‌تر از ارزش سایر ذخایر در حال رشد است. به عنوان مثال، صندوق بین‌المللی پول خاطرنشان می‌کند که بخش قابل توجهی از رشد ارزش طلا در ذخایر بین سال‌های ۲۰۱۸ تا ۲۰۲۵ مربوط به ارزش‌گذاری مجدد سهام موجود بوده است.
منبع: صندوق بین‌المللی پول، Bloomberg، توسعه سهم طلا در ذخایر جهانی
جایگاه دلالان بزرگ چه چیزی را نشان می‌دهد؟
علاوه بر اصول بنیادی، رصد موقعیت‌های بازیگران اصلی در بازار آتی نیز جالب است. داده‌های CFTC نشان می‌دهد که hedgeصندوق‌های M مدیریت‌شدهoneهنوز موقعیت‌های خرید خالص قابل توجهی در طلا دارند. در عین حال، هنوز هجوم قابل توجهی از خریداران جدید وجود ندارد که بتواند از قبلی پیشی بگیرد. maxتعداد قراردادهای باز به طرز چشمگیری کاهش یافته است.
برعکس، تعداد قراردادها در دوره اخیر در میان‌مدت رو به کاهش بوده است. این ممکن است نشان‌دهنده‌ی نوعی محدودیت از سوی سرمایه‌گذاران بزرگ باشد. Pro بنابراین جالب خواهد بود که ببینیم آیا این روند معکوس می‌شود و موقعیت‌های خرید جدید به بازار بازمی‌گردند یا خیر. بازگشت آنها می‌تواند تأیید مهمی برای رشد بیشتر باشد.
سطوح ۴۱۰۰ و ۴۳۰۰ دلار کلیدی خواهند بود
از دیدگاه فنی، اکنون توجه بر روی چندین سطح قیمت متمرکز شده است. اولین حمایت مهم، منطقه حدود ۴۰۷۵ تا ۴۱۲۵ دلار در هر اونس است که تاکنون پس از انتشار داده‌های تورم، توانسته است روند نزولی را متوقف کند. اگر این منطقه شکست بخورد، فضا تا سطح روانی ۴۰۰۰ دلار و سپس به سمت منطقه حدود ۳۷۰۰ دلار باز خواهد شد.
برعکس، برای بازیابی شتاب رشد قوی‌تر، غلبه بر مرز ۴۲۰۰ دلار و سپس تایید عبور از باند ۴۳۰۰ دلار مهم خواهد بود. بازگشت به بالای این سطوح می‌تواند نشان دهد که اصلاح فعلی تنها یک واکنش کوتاه‌مدت به داده‌های اقتصاد کلان بوده است.
منبع: تحلیل شخصی، xStation 5، نمودار قیمت طلا با سطوح مشخص شده از علاقه معامله‌گران
طلا وارد مرحله جالبی می‌شود. در کوتاه‌مدت، تورم بالاتر، دلار قوی‌تر و بازده بالاتر اوراق قرضه هیچ کمکی به آن نمی‌کنند. اما تصویر بلندمدت همچنان به طور قابل توجهی پیچیده‌تر است. بانک‌های مرکزی همچنان به تنوع‌بخشی به ذخایر خود ادامه می‌دهند، سرمایه‌گذاران نهادی به ETFهای طلا بازمی‌گردند و عدم قطعیت ژئوپلیتیکی و مالی از بین نرفته است.
بنابراین، تحولات بیشتر تنها به یک عدد تورم بستگی نخواهد داشت. کلید ماجرا ترکیبی از بازده اوراق قرضه ایالات متحده، دلار، انتظارات پیرامون فدرال رزرو و ادامه جریان سرمایه به سمت طلا خواهد بود. این تحولات است که ممکن است تعیین کند که آیا اصلاح فعلی یک نوسان کوتاه مدت باقی خواهد ماند یا اینکه طلا برای یک حرکت قابل توجه دیگر آماده می‌شود.
شما می‌توانید تحلیل کامل نمودار قیمت، روش‌شناسی دقیق برای کار با گزارش COT و سناریوهای عملی برای سرمایه‌گذاران و معامله‌گران نوسان‌گیر را در اینجا بیابید. ویدیوی جدید از XTB.
اگر به تجارت یا سرمایه گذاری در طلا علاقه دارید، XTB یک دوره رایگان آماده کرده است. کتاب الکترونیکی نحوه خرید یا فروش طلا در XTB، که در آن تمام اطلاعات لازم در مورد این کالا را پیدا خواهید کرد.
CFDها ابزارهای پیچیده‌ای هستند و به دلیل استفاده از اهرم، ریسک بالایی از ضرر مالی سریع را به همراه دارند. ۷۵٪ از سرمایه‌گذاران خرد ضرر را تجربه کرده‌اند. باید در نظر بگیرید که آیا نحوه کار CFDها را می‌دانید و آیا می‌توانید ریسک بالای از دست دادن وجوه خود را تحمل کنید. سرمایه‌گذاری ریسک دارد، مسئولانه سرمایه‌گذاری کنید.
