Kommertssõnum: Kullal on olnud erakordselt turbulentne kuus nädalat. Pärast tugevat augustikuist rallit, mil selle hind tõusis umbes 13% ja ületas 4500 dollarit untsi kohta, toimus septembris märkimisväärne pööre. Väärismetall kaotas kuu jooksul umbes 5% ja nõrgenes jätkuvalt oktoobri alguses. Kolmapäeval, 7. oktoobril langes selle hind umbes 4114 dollarini untsi kohta, mis on madalaim tase alates augusti algusest. Vaatamata jätkuvatele geopoliitilistele pingetele ei suuda kuld oma varasemat kasvu jätkata.
Allikas: xStation5
USA tootlus ja tugevam dollar suruvad kulla hinnad alla
Languse peamiseks põhjuseks on USA valitsusvõlakirjade tootluse märkimisväärne tõus ja dollari tugevnemine. 10-aastaste USA võlakirjade tootlus on saavutanud kõrgeima taseme alates 2002. aastast, mis on suurendanud intressikandvate varade atraktiivsust kulla arvelt, mis investoritele intressi ei maksa. Samal ajal muudab tugevam dollar kulla kallimaks investoritele, kes kasutavad teisi valuutasid. See areng on seotud ka ootuste muutumisega Fedi rahapoliitika osas, mis on pärast inflatsioonisurve taastumist rahapoliitikat karmistanud. Kuigi nõrgemad septembrikuu andmed USA tööturult vähendasid intressimäärade uue tõusu tõenäosust oktoobris, loodavad turud siiski võimalikule karmistamisele detsembris.
Paradoksaalsel kombel ei soodusta geopoliitiline olukord seekord kulla kasvu.
Huvitaval kombel nõrgeneb kulla väärtus vaatamata käimasolevale sõjale Lähis-Idas, rünnakutele energiainfrastruktuurile ja probleemidele naftavarudega. Tavapärastes oludes suurendaksid sellised sündmused nõudlust turvaliste varade järele. Praegu aga muudab konflikt energia kallimaks ja tekitab uuesti muret inflatsiooni pärast. Seetõttu ootavad investorid pikemat kõrgemate intressimäärade perioodi, mis avaldab kullale survet. Geopoliitika toimib seega mõlemas suunas. See suurendab nõudlust turvaliste varade järele, kuid samal ajal vähendab nende atraktiivsust inflatsiooni ja võlakirjade tootluse kaudu.
Keskpangad jäävad olulisteks ostjateks
Pikaajaliselt toetavad kulla hinda keskpangad, kes jätkavad oma välisvaluutareservide mitmekesistamist. Maailma Kulla Nõukogu andmetel ulatusid nende kulla netoostud augustis 39 tonnini, kusjuures Hiina, Usbekistan ja Poola olid olulisemate ostjate seas. Hiina keskpank jätkas oste septembris, 23. kuud järjest. Suur huvi püsib ka ETF-i investorite seas. Ülemaailmsetesse füüsilise kullaga tagatud fondidesse voolas septembris umbes 10 miljardit dollarit, kusjuures varud ulatusid rekordilise 4256 tonnini. See viitab sellele, et praegune hinnanõrkus ei tähenda veel üldist kullast loobumist.
Mida suured pangad ootavad?
Vaatamata praegusele korrektsioonile on paljud suured investeerimispangad pikaajalise väljavaate suhtes optimistlikud. Septembri lõpus langetas Goldman Sachs oma kulla hinna prognoosi 2026. aasta lõpuks 4 dollarini untsi kohta, mis on nende prognoos 650. aastaks.onec 2027, aga lkonekulla hind 5400 dollarit. JP Morgan oli veelgi optimistlikum, oodates oma juuni prognoosis 2026. aasta viimase kvartali keskmiseks hinnaks 6000 dollarit. Bank of America on ettevaatlikum, oodates viimase kvartali keskmiseks hinnaks 4000 dollarit ja viidates võimalikule langusele 3750 dollarini. Samas ootab ettevõte ka pikemaajalist taastumist, oodates 2027. aasta teises ja kolmandas kvartalis keskmiseks hinnaks 5000 dollarit. Erinevad prognoosid näitavad seega, et kuigi pangad usuvad enamasti kulla pikaajalisse potentsiaali, on lühiajalised arengud endiselt väga ebakindlad.
Väljavaated: Föderaalreservi ja võlakirjade tootluse areng on määrav
Lähipäevil on kulla peamine tase 4100 dollarit untsi kohta. Kui USA võlakirjade tootlus jätkab tõusu ja dollar jääb tugevaks, ei saa välistada edasist langust psühholoogilise 4000 dollari taseme suunas. Seevastu võlakirjaturu stabiliseerumine või ootuste leevenemine edasiste intressimäärade tõusude osas võib aidata kulla taastumisel. Pikaajalised tegurid, eelkõige keskpanga ostud, geopoliitiline ebakindlus ja mure kasvava riigivõla pärast, jäävad aga püsima. Praegune langus ei tähenda seega...onec pikaajaline investorite huvi kulla vastu.
Kui olete huvitatud kullaga kauplemisest või investeerimisest, on XTB teile ette valmistanud tasuta e-raamatu „Kuidas osta või müüa kulda XTB-s“ , millest leiate kogu vajaliku teabe selle kauba kohta.
CFD-d on keerulised instrumendid ja finantsvõimenduse kasutamise tõttu kaasneb nendega kiire finantskaotuse suur risk. 77% jaeinvestorite kontodest on selle pakkujaga CFD-dega kauplemisel kahjumit kogenud. Peaksite kaaluma, kas saate aru, kuidas CFD-d toimivad, ja kas saate endale lubada suurt rahaliste vahendite kaotamise riski. Investeerimine on riskantne. Investeerige vastutustundlikult.
