Kommerciel besked: Guld har haft seks usædvanligt turbulente uger. Efter en stærk august-stigning, hvor prisen steg med omkring 13 % og oversteg 4.500 dollars pr. ounce, var der en betydelig vending i september. Ædelmetallet faldt med omkring 5 % i løbet af måneden og fortsatte med at svækkes i begyndelsen af oktober. Onsdag den 7. oktober faldt prisen til omkring 4.114 dollars pr. ounce, det laveste niveau siden begyndelsen af august. Trods de vedvarende geopolitiske spændinger er guld ikke i stand til at fortsætte sin tidligere vækst.
Kilde: xStation5
Amerikanske renter og stærkere dollar presser guld ned
Hovedårsagen til faldet er den betydelige stigning i renterne på amerikanske statsobligationer og styrkelsen af dollaren. Renten på 10-årige amerikanske obligationer har nået sit højeste niveau siden 2002, hvilket har øget attraktiviteten af rentebærende aktiver på bekostning af guld, som ikke forrenter investorerne. Samtidig gør den stærkere dollar guld dyrere for investorer, der bruger andre valutaer. Denne udvikling hænger også sammen med ændringen i forventningerne til Fed's pengepolitik, som har strammet pengepolitikken efter fornyet inflationspres. Selvom svagere septemberdata fra det amerikanske arbejdsmarked reducerede sandsynligheden for en ny renteforhøjelse i oktober, regner markederne stadig med en mulig stramning i december.
Paradoksalt nok hjælper den geopolitiske situation ikke guldet denne gang.
Interessant nok svækkes guldprisen på trods af den igangværende krig i Mellemøsten, angreb på energiinfrastruktur og problemer med olieforsyningen. Under normale omstændigheder ville sådanne begivenheder øge efterspørgslen efter sikre aktiver. I øjeblikket gør konflikten dog også energi dyrere og fornyer bekymringen om inflation. Investorer forventer derfor en længere periode med højere renter, hvilket lægger pres på guld. Geopolitik virker således begge veje. Det øger efterspørgslen efter sikre aktiver, men reducerer samtidig deres attraktivitet gennem inflation og obligationsrenter.
Centralbanker forbliver betydelige købere
Guld støttes på lang sigt af centralbanker, der fortsætter med at diversificere deres valutareserver. Ifølge World Gold Council nåede deres nettokøb af guld 39 tons i august, hvor Kina, Usbekistan og Polen var blandt de vigtigste købere. Kinas centralbank fortsatte sine opkøb i september for 23. måned i træk. Der er også fortsat stor interesse blandt ETF-investorer. Globale fysiske guldbaserede fonde oplevede en tilstrømning på omkring 10 milliarder dollars i september, hvor beholdningerne nåede et rekordhøjt niveau på 4.256 tons. Dette tyder på, at den nuværende prissvaghed endnu ikke betyder en generel udvandring fra guld.
Hvad forventer de store banker?
Trods den nuværende korrektion er mange store investeringsbanker fortsat optimistiske med hensyn til de langsigtede udsigter. I slutningen af september sænkede Goldman Sachs sit estimat for guldprisen ved udgangen af 2026 til 4.650 dollars pr. ounce, hvilket er deres prognose foronec 2027, dog s.oneguld til 5.400 dollars. JP Morgan var endnu mere optimistiske og forventede en gennemsnitspris på 6.000 dollars i sidste kvartal af 2026 i sin juni-prognose. Bank of America er mere forsigtig og forventer en gennemsnitspris på 4.000 dollars for sidste kvartal og peger på et muligt fald til 3.750 dollars. De forventer dog også en genopretning på længere sigt og forventer en gennemsnitspris på 5.000 dollars i andet og tredje kvartal af 2027. De forskellige prognoser viser således, at selvom bankerne for det meste tror på guldets langsigtede potentiale, er den kortsigtede udvikling fortsat meget usikker.
Udsigter: Udviklingen i Fed og obligationsrenterne vil være afgørende
I de kommende uger vil det centrale niveau for guld være 4.100 dollars pr. ounce. Hvis de amerikanske renter fortsætter med at stige, og dollaren forbliver stærk, kan et yderligere fald mod det psykologiske niveau på 4.000 dollars ikke udelukkes. Omvendt kan en stabilisering på obligationsmarkedet eller en afdæmpning af forventningerne til yderligere rentestigninger hjælpe guldet med at komme sig. Der er dog fortsat langsigtede faktorer, især centralbankernes opkøb, geopolitisk usikkerhed og bekymringer om stigende offentlig gæld. Det nuværende fald betyder derfor ikke enonec langsigtet investorinteresse i guld.
Hvis du er interesseret i at handle eller investere i guld, har XTB udarbejdet en gratis e-bog til dig, Sådan køber eller sælger du guld hos XTB , hvor du finder alle de nødvendige oplysninger om denne vare.
CFD'er er komplekse instrumenter og indebærer på grund af brugen af gearing en høj risiko for hurtige økonomiske tab. 77 % af detailinvestorkonti har oplevet et tab, når de har handlet med CFD'er hos denne udbyder. Du bør overveje, om du forstår, hvordan CFD'er fungerer, og om du har råd til den høje risiko for at miste dine penge. Investering er risikabelt. Invester ansvarligt.
