رسالة تسويقية: شهد الذهب تقلبات حادة خلال الأسابيع الستة الماضية. فبعد انتعاش قوي في أغسطس، حيث ارتفع سعره بنحو 13% وتجاوز 4500 دولار للأونصة، حدث تحول ملحوظ في سبتمبر. فقد المعدن النفيس حوالي 5% خلال الشهر، واستمر في التراجع مطلع أكتوبر. وفي يوم الأربعاء 7 أكتوبر، انخفض سعره إلى حوالي 4114 دولارًا للأونصة، وهو أدنى مستوى له منذ مطلع أغسطس. وعلى الرغم من التوترات الجيوسياسية المستمرة، فإن الذهب غير قادر على مواصلة نموه السابق.
المصدر: xStation5
انخفاض أسعار الذهب نتيجة ارتفاع عوائد السندات الأمريكية وقوة الدولار
يعود السبب الرئيسي لهذا التراجع إلى الارتفاع الكبير في عوائد سندات الخزانة الأمريكية وقوة الدولار. فقد بلغ عائد السندات الأمريكية لأجل عشر سنوات أعلى مستوى له منذ عام 2002، مما زاد من جاذبية الأصول المدرة للفائدة على حساب الذهب، الذي لا يدر أي فوائد للمستثمرين. وفي الوقت نفسه، تجعل قوة الدولار الذهب أكثر تكلفة بالنسبة للمستثمرين الذين يستخدمون عملات أخرى. ويرتبط هذا التطور أيضاً بتغير التوقعات بشأن السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، الذي شدد سياسته النقدية بعد تجدد الضغوط التضخمية. ورغم أن ضعف بيانات سوق العمل الأمريكية في سبتمبر قلل من احتمالية رفع سعر الفائدة مرة أخرى في أكتوبر، إلا أن الأسواق لا تزال تتوقع تشديداً محتملاً في ديسمبر.
ومن المفارقات أن الوضع الجيوسياسي لا يساعد الذهب هذه المرة
من المثير للاهتمام أن الذهب يشهد تراجعاً رغم الحرب الدائرة في الشرق الأوسط، والهجمات على البنية التحتية للطاقة، ومشاكل إمدادات النفط. في الظروف العادية، من شأن هذه الأحداث أن تزيد الطلب على الأصول الآمنة. إلا أن الصراع الحالي يرفع أسعار الطاقة ويُجدد المخاوف بشأن التضخم. ولذلك، يتوقع المستثمرون فترة أطول من ارتفاع أسعار الفائدة، مما يضغط على الذهب. وهكذا، فإن للجيوسياسة وجهين: فهي تزيد الطلب على الأصول الآمنة، لكنها في الوقت نفسه تُقلل جاذبيتها من خلال التضخم وعوائد السندات.
لا تزال البنوك المركزية من المشترين الرئيسيين
يحظى الذهب بدعم طويل الأجل من البنوك المركزية التي تواصل تنويع احتياطياتها من العملات الأجنبية. ووفقًا لمجلس الذهب العالمي، بلغ صافي مشترياتها من الذهب 39 طنًا في أغسطس، وكانت الصين وأوزبكستان وبولندا من بين أهم المشترين. وواصل البنك المركزي الصيني مشترياته في سبتمبر للشهر الثالث والعشرين على التوالي. كما لا يزال هناك اهتمام قوي من جانب مستثمري صناديق المؤشرات المتداولة. وشهدت الصناديق العالمية المدعومة بالذهب المادي تدفقات نقدية بلغت حوالي 10 مليارات دولار في سبتمبر، حيث وصلت حيازاتها إلى مستوى قياسي بلغ 4256 طنًا. ويشير هذا إلى أن ضعف الأسعار الحالي لا يعني بالضرورة نزوحًا عامًا من الذهب.
ماذا تتوقع البنوك الكبرى؟
على الرغم من التصحيح الحالي، لا تزال العديد من البنوك الاستثمارية الكبرى متفائلة بشأن التوقعات طويلة الأجل. في أواخر سبتمبر، خفض بنك غولدمان ساكس تقديراته لسعر الذهب في نهاية عام 2026 إلى 4650 دولارًا للأونصة، وتوقعاته لـoneمع ذلك، في عام 2027، صoneبلغ سعر الذهب 5400 دولار. وكان بنك جيه بي مورغان أكثر تفاؤلاً، إذ توقع في توقعاته الصادرة في يونيو/حزيران أن يصل متوسط سعر الذهب إلى 6000 دولار في الربع الأخير من عام 2026. أما بنك أوف أمريكا، فكان أكثر حذراً، إذ توقع متوسط سعر 4000 دولار في الربع الأخير، مشيراً إلى احتمال انخفاضه إلى 3750 دولاراً. ومع ذلك، يتوقع البنك أيضاً انتعاشاً على المدى الطويل، متوقعاً متوسط سعر 5000 دولار في الربعين الثاني والثالث من عام 2027. وهكذا، تُظهر هذه التوقعات المختلفة أنه على الرغم من أن البنوك تؤمن في الغالب بإمكانات الذهب على المدى الطويل، إلا أن التطورات قصيرة الأجل لا تزال غير مؤكدة.
التوقعات: ستكون تطورات الاحتياطي الفيدرالي وعوائد السندات حاسمة.
في الأسابيع المقبلة، سيكون مستوى 4100 دولار للأونصة هو المستوى الرئيسي للذهب. إذا استمرت عوائد السندات الأمريكية في الارتفاع وظل الدولار قويًا، فلا يُستبعد حدوث انخفاض إضافي نحو مستوى 4000 دولار النفسي. في المقابل، قد يُساهم استقرار سوق السندات أو تراجع التوقعات بشأن رفع أسعار الفائدة في انتعاش الذهب. مع ذلك، لا تزال هناك عوامل طويلة الأجل، أبرزها مشتريات البنوك المركزية، وعدم الاستقرار الجيوسياسي، والمخاوف بشأن ارتفاع الدين العام. لذا، فإن الانخفاض الحالي لا يعني بالضرورة نهاية المطاف.oneج- اهتمام المستثمرين على المدى الطويل بالذهب.
إذا كنت مهتمًا بتداول الذهب أو الاستثمار فيه، فقد أعدت XTB كتابًا إلكترونيًا مجانيًا بعنوان "كيفية شراء أو بيع الذهب في XTB" ، والذي ستجد فيه جميع المعلومات الضرورية حول هذه السلعة.
العقود مقابل الفروقات أدوات مالية معقدة، ونظرًا لاستخدام الرافعة المالية، فإنها تنطوي على مخاطر عالية لخسارة مالية سريعة. وقد تكبّد 77% من حسابات المستثمرين الأفراد خسائر عند تداول العقود مقابل الفروقات مع هذا المزود. لذا، عليك التفكير مليًا فيما إذا كنت تفهم آلية عمل العقود مقابل الفروقات، وما إذا كنت تستطيع تحمّل المخاطر العالية لخسارة أموالك. الاستثمار محفوف بالمخاطر، فاستثمر بمسؤولية.
